12 тамыз — биткоин тағдырын шешетін күн: неліктен инфляция есебі кез келген халвингтен маңызды
12 тамызға жоспарланған АҚШ-тағы инфляция бойынша шілде айы статистикасының жариялануы бүкіл цифрлық активтер нарығы үшін негізгі триггерге айналады. Дәл осы сандар Федералдық резервтік жүйенің қыркүйекте негізгі мөлшерлемені көтеруге шешім қабылдайтынын анықтайды. Бұл шешімнен биткоиннің $70 000 белгісінен жоғары орныға алатыны немесе тағы бір терең құлдырауды көретініміз тікелей байланысты.
Еңбек нарығы бойынша жаңа деректер инвесторлардың күтулеріне елеулі түзетулер енгізді. Шілдеде американдық экономика 23 000 жұмыс орнын жоғалтты, дегенмен консенсус-болжам өсімді болжаған еді. Жұмыссыздық деңгейі 4,1%-ға төмендеді, бірақ мамыр мен маусымдағы деректердің жаппай қайта қаралуы әлдеқайда алаңдатарлық сигнал болды — жиынтықта көрсеткіштер шамамен 103 000 жұмыс орнына нашарлатылды. Бұл бір реттік ақау емес, еңбек нарығының салқындауына бағытталған тұрақты үрдіс. Салдарынан, қыркүйекте мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 55%-дан 41%-ға құлдырады.
Нарық үшін үш сценарий
Негізгі мәселе — шілдедегі инфляция қандай болады. Консенсус жылдық көрсеткіште шамамен 3,4% деңгейінде, базалық көрсеткіш 2,2% болжанады. Алайда маңызды бір нюанс бар: мұнай факторы қайтадан тұрақсыз бола бастады. Маусымда бензин бағасы күрт төмендеп, дезинфляциялық әсер қамтамасыз етті, бірақ шілдеге қарай отын құрамдас бөлігі статистикаға қайта қысым жасай бастады.
Мен оқиғалардың үш ықтимал дамуын көремін. Егер деректер болжамнан төмен болса — облигациялар кірістілігі төмендейді, ең алдымен технологиялық сектор мен криптовалюталар ұтады. Егер сандар күтулермен сәйкес келсе — жалпы көріністі өзгертпейтін қысқа мерзімді құбылмалылықты көреміз, ал қыркүйектегі көтеру мүмкіндігі теңдестірілген күйінде қалады. Бірақ ең қауіпті сценарий — инфляцияның 3,5–3,6%-ға және одан жоғары жеделдеуі. Бұл жағдайда кірістілік көтеріледі, ал биткоинді қоса алғанда, барлық тәуекелді активтер қысымға ұшырайды.
Регулятор үшін ең нашар комбинация — жоғары инфляциямен қатар әлсіз еңбек нарығы. Мұндай жағдайда мөлшерлемені көтеру экономика үшін қауіпті, бірақ баға өсімін елемеу мүмкін емес. Мұндағы тарихи корреляция айқын: инфляция деректері болжамнан төмен шыққанда (ақпан, сәуір және шілдеде), нарықтар өсті — Nasdaq бір пайыздан астам қосты, ал биткоин $62 000–63 000-нан $64 000-ға және одан жоғары секірді. Ал 12 мамырда, инфляция күтулерден асып кеткенде, кірістілік көтерілді және криптовалюталар күшті қысымға ұшырады.
Менің базалық болжамым — деректер күтулермен сәйкес келеді, бірақ нарық оларды теріс қабылдайды. Мөлшерлемені көтеру қаупін жою үшін инфляцияның тамызда да, қыркүйекте де тұрақты төмендеуі қажет. Бір ғана есеп бұл жерде жеткіліксіз.
Мұнай, SpaceX және биткоин: апталық күштердің орналасуы
Геосаяси майданда жағдай шиеленіскен күйінде қалуда. Иран мен Оман Ормуз бұғазын кезең-кезеңімен ашу жоспары бойынша жұмыс істеуде, бірақ АҚШ Иранның кеме қатынасын бақылауын кеңейтуге қарсы. Мұнай өсіммен жауап берді: Brent $83-ке қайта оралды, WTI $75-тен жоғары консолидациялануда. $74-ке қайта тартылған кезде мен 8–10% қозғалысқа есептелген лонг ашу мүмкіндігін қарастырамын.
SpaceX акцияларымен жағдай ерекше назар аударуға тұрарлық. Екі күндік құлдыраудан кейін қағаздар күрт көтерілді, дегенмен нарыққа шамамен 911 млн разлокталған акция шықты — IPO-дан кейінгі бастапқы free float-тан көп. Көтерілудің себебі — алдын ала ойналған сату күтулері, шорттардың жабылуы және тоқсандық кірісі $7,8 млрд болатын күшті есеп. Алайда капиталдық шығындар шамамен $18,4 млрд құрады, еркін ақша ағыны теріс күйінде қалуда, ал ғарыш сегменті шығынды. Негізгі тұрақты кэшфлоуды Starlink қамтамасыз етеді. Разлок аяқталған жоқ — келесі транш 70 күннен кейін жоспарланған. Мен $108–114 аймағына 10–15% коррекцияға есептелген шортты қарастырамын.
Биткоинге келер болсақ, ағымдағы көтерілуді мен жалған ралли деп түсіндіремін. Жоғарыдан өтімділіктің жинақталуы, жергілікті сенімнің қайта оралуы, содан кейін $60 000-ға және одан төмен жаңа құлдырау толқыны. $58 000 аймағынан өз лонгымды мен толығымен жауып қойдым және $65 000 аймағында шорт үшін нүкте іздеп жүрмін. Триггер — импульстің тоқтауы, қарсылықтың қалыптасуы және сатушылар қысымының расталуы. Дүйсенбіден сәрсенбіге дейін, инфляция деректері жарияланғанға дейін, акцияларда да, криптовалюталарда да жоғары құбылмалылық күтемін — әрі қор нарығында ол айқынырақ болады.
Менің үкімім: 12 тамыз — күнтізбедегі жай ғана күн емес, бүкіл нарық үшін бифуркация нүктесі. Инвесторлар күрт қозғалыстарға дайын болуы керек және деректер жарияланғанға дейін үлкен позициялар ашпағаны жөн.