MARA жарты жыл ішінде 23 093 BTC сатты: операциялық қажеттіліктер мен стратегиялық маневрге $1,6 млрд
Ең ірі публикалық майнер MARA өзінің өндірілген активтерін агрессивті түрде монетизациялауды жалғастыруда. 2024 жылдың алғашқы алты айында компания шамамен $1,6 млрд сомаға 23 093 BTC сатты. Бұл жай ғана пайданы бекіту емес — қаражат операциялық қызметті қаржыландыруға, қуаттарды кеңейтуге және құбылмалы нарық жағдайында өтімділікті қолдауға бағытталды.
Есепті кезеңдегі орташа сату бағасы бір монета үшін $70 631 құрады. Бұл ағымдағы нарықтық деңгейлерден айтарлықтай төмен, бұл сатудың мәжбүрлі сипатын немесе тәуекелдерді стратегиялық хеджирлеуді көрсетеді. 30 маусымдағы жағдай бойынша компанияның балансында $2,08 млрд бағаланатын 35 577 BTC қалды.
Басқарудағы активтер: несиелер мен кепілдер
Резервтерді пайдалану құрылымы ерекше қызығушылық тудырады. Жалпы көлемнен 9270 BTC активтерді басқару бағдарламасына тартылды: 4742 BTC үшінші тараптарға несиеге берілді, ал 4528 BTC кепілдік қамтамасыз ету ретінде пайдаланылды. Мұндай операциялар қосымша кірістерді де, жоғары тәуекелдерді де алып жүреді, бұл қаржылық көрсеткіштерге әсер етті.
MARA-ның жарты жылдағы кірісі $452,4 млн-нан $349,5 млн-ға дейін төмендеді. Майнингтен түскен табыс $436,5 млн-нан $342,2 млн-ға қысқарды, дегенмен өндіріс көлемі тіпті аздап өсті — 4644 BTC-тен 4669 BTC-ке дейін. Құлдыраудың себебі айқын: өндірілген биткоиннің орташа бағасы 23%-ға төмендеп, $73 707-ге жетті.
Шығындар мен жаңа қарыз алулар
Алты айдағы таза шығын $1,87 млрд-қа жетті, бұл бір жыл бұрынғы $274,8 млн пайдаға қарама-қарсы. Негізгі факторлар цифрлық активтерді қайта бағалаудан $964,2 млн шығын және несиеге немесе кепілге берілген биткоиндер бойынша тағы $397,4 млн шығын болды.
Тоқсан аяқталғаннан кейін MARA Coinbase және Two Prime компанияларынан биткоинмен қамтамасыз етілген екі несие желісі арқылы қосымша $600 млн тартты. Бастапқы қамтамасыз ету ретінде компания 18 750 BTC ұсынды. Бұл қаражаттың бір бөлігі Long Ridge газ электр станциясын сатып алуды қаржыландыруға бағытталады, бұл энергетикалық компанияға айналудағы стратегиялық бағытты растайды.
Еске салайын, екінші тоқсанның қорытындысы бойынша майнердің шығыны $611 млн құрады.
Менің пікірім: MARA халвингтен кейінгі кезеңдегі майнерлердің классикалық дилеммасын көрсетеді: маржаға қысым резервтерді сатуға мәжбүрлейді, ал несиелік операциялар арқылы тәуекелдерді әртараптандыру әрекеттері есептілікке құбылмалылық қосады. Қысқа мерзімді перспективада мұндай әрекеттер компанияның позициясын әлсіретуі мүмкін, бірақ энергетикалық инфрақұрылымға ұзақ мерзімді ставка биткоин бағасына тәуелділікті азайту үшін логикалық қадам болып көрінеді.