Оңтүстік Кореядағы реттеушілік қателік: ETF-ке қойылған шектеулер кіші компанияларды 30%-ға қалай кездейсоқ қоздырды
Оңтүстік Кореяның қаржы органдары қызып кеткен қор нарығын салқындатуға тырысып, биржалық қорлардағы (ETF) қарыз қаражатын пайдалануға шектеулер енгізді. Алайда әсер күткенге мүлдем қарама-қарсы болды: нарықты тұрақтандырудың орнына реттеушілер одан да агрессивті спекулятивті толқынды тудырды, ол шағын компаниялар сегментіне келді.
Шектеулер Samsung Electronics және SK Hynix сияқты алыптардың акцияларына бағытталған кредиттік ETF-терге әсер етті. Реттеушілер сондай-ақ бөлшек инвесторлар үшін ақшалай кепіл талаптарын көтерді. Бірақ капитал нарықтан кетпеді — ол жай ғана бағытын өзгертті. Жеке қаражаттар KOSDAQ индексінің шағын компанияларына жаппай құйылды, ол 30 шілдедегі минимумнан бері 30%-ға өсті.
KOSDAQ: спекуляцияның жаңа эпицентрі
Дүйсенбіде KOSDAQ индексі 6,8%-ға секірді, бұл Корея биржасында сауданың автоматты түрде тоқтатылуына себеп болды — бұл бір ай ішінде үшінші рет. Бұл нарықтың қаншалықты жүйкелі және қызып кеткенін көрсететін айқын индикатор.
Shinhan Securities-тің жаһандық ETF бойынша аналитигі Пак Уэл: «Біз KOSDAQ-қа ақша ағынының өсіп келе жатқанын көріп отырмыз, әсіресе бүгін. Жоғары волатильділікті жақсы көретін және бір бағытты кредиттік ETF-терге кеткен бөлшек инвесторлар, ең алдымен, KOSDAQ-қа оралады», — деп атап өтті. Бұл растайды: реттеуші шаралар спекулятивті ынтаны тоқтатпады, тек оны азырақ өтімді және қауіпті сегментке бағыттады.
Еске салайын, бұған дейін KOSPI индексі маусымдағы максимумнан шілде айының соңындағы минимумға дейін шамамен 40%-ға құлдыраған болатын. Сатылымды жасанды интеллектке негізделген құралдар тудырды, олардан кейін мәжбүрлі ликвидациялар және миллиардтаған долларға маржа позицияларының жаппай жабылуы болды. SK Hynix-ке кредиттік ETF осы уақыт ішінде 45%-ға құлдырады. Реттеушілер ақыры мойындады: мұндай өнімдер нарықтың ауытқуын күшейтті ғана.
KOSDAQ пен KOSPI арасындағы 2000 жылдан бергі ең үлкен алшақтық
Өткен аптада KOSDAQ сенімді өсті, ал KOSPI позициясын жоғалтты. Қазір шағын компаниялар мен эталондық индекс динамикасындағы айырмашылық — дотком дәуірінен бергі ең үлкен. Кореядағы бөлшек инвесторлар тарихи түрде жоғары волатильді құралдарды ұнатады, және бұл тәсіл қазір тіпті жергілікті крипто нарығының динамикасын анықтайды: ИИ-компаниялар акцияларының сатылымы қызған кезде биткоин KOSPI индексінен әлсіз ауытқыды.
Шағын компаниялардың акцияларына қазір жартылай өткізгіштер өндірушілерінің ETF бумын қыздырған сол аудитория ағылды. Реттеушілер қайтадан нарықтан артта қалып, оқиғалардың алдын алудың орнына, болып қойған оқиғаларға реакция жасауда.
Менің талдауым: KOSDAQ-тағы раллидің тұрақтылығы Кореядағы ИИ-компаниялар акцияларының сатылымы аяқталды ма, жоқ па, соған тікелей байланысты. Егер бұл бұрынғы спекулятивті циклдің қайталануы болса, биржалық шектеулер қайта-қайта іске қосылады. Инвесторлар есте сақтауы керек: реттеуші шаралар тәуекелді жоймайды, олар тек оның орнын өзгертеді.