Оңтүстік Корея реттеушілері кіші компаниялар акцияларының 30%-ға көтерілуін кездейсоқ тудырды
Оңтүстік Корея билігінің қызып тұрған қарыз ETF нарығын салқындату әрекеті кері әсерін тигізді: ірі чиптерге арналған кредиттік иінтірекке қойылған шектеулер аз өтімді акциялардың жарылыс тәрізді өсуіне әкелді. KOSDAQ индексі шілде айының соңындағы минимумнан 30%-ға көтерілді, және бұл шек емес.
Елдің қаржы реттеушілері құбылмалылықты тежеуге тырысып, Samsung Electronics және SK Hynix акцияларына бағытталған қарыз ETF-терге қойылатын талаптарды қатайтты. Бөлшек инвесторлар ақшалай кепілді ұлғайтуға мәжбүр болды, алайда бұл спекулятивтік қызбаны тоқтата алмады. Күтілген салқындаудың орнына, жеке капитал жаппай KOSDAQ индексіне кіретін шағын компанияларға ағылды, ол индекс 30 шілдедегі минимумнан 30%-ға өсті.
Дүйсенбіде KOSDAQ индексі 6,8%-ға секірді, бұл Корея биржасында сауданың автоматты түрде тоқтатылуын бір ай ішінде үшінші рет тудырды. Бұл нарықтың өте тұрақсыз күйде екендігінің айқын белгісі.
Реттеу парадоксы: неліктен шектеулер хаосты күшейтті
Сарапшылар бұрын жартылай өткізгіш алыптарына ставка жасау үшін қарыз ETF-терді белсенді қолданған бөлшек инвесторлар енді өз белсенділігін құбылмалы сегментке ауыстырып жатқанын атап өтеді. Shinhan Securities-тің жаһандық ETF сарапшысы Пак Уэл: «Біз KOSDAQ-қа ақша ағынының өсіп келе жатқанын көріп отырмыз, әсіресе бүгін. Жоғары құбылмалылықты жақсы көретін және біржақты қарыз ETF-терге кеткен бөлшек инвесторлар, ең алдымен, KOSDAQ-қа оралады», — деп атап көрсетеді.
Бұған дейін KOSPI индексі маусымдағы максимумнан шілде айының соңындағы минимумға дейін шамамен 40%-ға құлдыраған болатын. Сатылымды жасанды интеллектке негізделген құралдар тудырды, олардан кейін мәжбүрлі ликвидациялар мен миллиардтаған долларға маржиналдық позициялардың жаппай жабылуы орын алды. SK Hynix-ке арналған қарыз ETF осы уақыт ішінде 45%-ға құлдырады. Реттеушілер мұндай өнімдер нарықтық ауытқуларды тек күшейткенін мойындады.
Билік депозитке қойылатын талаптарды қатайтты, бірақ спекулятивтік капиталдың әрі қарай қайда ағатынын ескермеді. Енді жартылай өткізгіш өндірушілердің ETF бумын қыздырған сол аудитория шағын компаниялардың акцияларын қарқындатып жатыр. Реттеушілер тағы да нарықтан артта қалып отыр.
KOSDAQ пен KOSPI арасындағы 2000 жылдан бергі максималды алшақтық
Өткен аптада KOSDAQ индексі сенімді өсті, ал KOSPI позицияларын жоғалтты. Қазір шағын компаниялар эталондық индекспен салыстырғанда дотком дәуірінен бергі ең үлкен нәтиже айырмашылығын көрсетіп отыр. Бұл нарықтағы құрылымдық өзгерістердің тереңдігін айқындайтын тарихи сәт.
KOSDAQ-тағы раллидің тұрақтылығы Кореядағы ИИ-компаниялар акцияларының сатылымы шынымен аяқталғанына байланысты. Егер бұл бұрынғы спекулятивтік циклдің қайталануы болса, биржалық шектеулер жұмыс істей береді, ал нарық реттеуші шешімдердің кепілінде қала береді.
Менің көзқарасым: Бұл жағдай — нарықтың мінез-құлық факторларын есепке алмай қабылданған әкімшілік шаралардың болжамсыз салдарға әкелетінінің классикалық мысалы. Инвесторларға өте сақ болу керек: KOSDAQ-тың қазіргі өсімі спекулятивтік сипатқа ие, және жаңа қатайту туралы ең кішкентай белгіде біз дәл сондай жылдам коррекцияны көре аламыз. Диверсификация мен тәуекелдерді хеджирлеу қазір бұрынғыдан да маңызды.