Tether көздеуде: ПСБ төрағасы ресейліктердің USDT-ін эмитенттің толық бақылауында екенін ескертеді
Ресейлік стейблкоин ұстаушылар үшін негізгі тәуекел ең жоғары деңгейде айтылды: Tether Limited компаниясы шығарылған әрбір USDT-ге абсолютті бақылауды сақтайды, ол қай жерде болмасын. Бұл осы токендерге ие кез келген ресейлік эмитенттің шешімі бойынша олардың бұғатталуына тап болуы мүмкін — тіпті Вашингтоннан тікелей нұсқауға дейін дегенді білдіреді.
Өз төлем инфрақұрылымын белсенді дамытып жатқан ПСБ төрағасы Петр Фрадков шетелдік эмитенттерге тәуелділік — бұл гипотетикалық қауіп емес, практикада бірнеше рет көрініс тапқан шындық екенін атап өтті. Оның айтуынша, қаражатты мұздату тек құқыққа қарсы әрекеттерде байқалған иелеріне қатысты ғана емес, сонымен қатар АҚШ әкімшілігінің тікелей бұйрығы бойынша да жүргізілді. Зардап шеккендердің арасында Иран мен Ресейден ірі ұстаушылар болды.
Неліктен USDT эмитенттің бақылауында қалады
Бұғаттау механизмі техникалық қиындықтарды қажет етпейді. Эмитент әрбір токенге билікті сақтайды, ол кастодиалды емес немесе суық әмиянға аударылғанына қарамастан. USDT-ді «өзіндік сақтауға» аудару компанияның араласуынан қорғауды кепілдемейді — бұл тек децентрализацияның иллюзиясы.
Фрадков мұндай шаралардың бұрын да қолданылғанын еске салды. Соңғы жылдары Иран мен Ресейден иелерінің айтарлықтай активтері мұздатуға ілікті, ал шешімдер тек ұстаушылардың құқыққа қарсы әрекеттерімен байланысына байланысты ғана қабылданбады. Ол американдық биліктің рөлін жеке атап өтті: Tether қаражатты жай ғана АҚШ әкімшілігінің нұсқауы бойынша бұғаттады, бұл формальды түрде жеке құралды сырттан басқарылатын активке айналдырады.
Фрадков мұндай тәуелділікті резервтер құрылымымен түсіндірді. USDT шығаратын компания АҚШ Қазынашылығы облигацияларының ірі ұстаушыларының қатарына кіреді, сондықтан доллар мен американдық қарыз нарығына байланыс ешқайда кетпейді.
Банкир иллюзияға берілмеуге шақырды: технология өзгерді, ал тәуелділік сақталды. Тіпті заманауи цифрлық құрал, деп атап өтті ол, толығымен эмитентпен басқарылатын болып қалады, ал басты мәселе — токеннің айналым инфрақұрылымын кім бақылайды.
Банкирдің сөздері ресейлік нарық үшін нені білдіреді
Ескерту USDT ұсынысының тез қысқаруы аясында айтылды. Тамыз айының басында ең ірі стейблкоиннің капитализациясы рекордтық қарқынмен төмендеді, ал сарапшылар мұндай ағынды инвесторлардың тәуекелді активтерден қашуымен байланыстырды.
Фрадков тәуекелдер тақырыбын баламаны — рубльдік стейблкоин А7А5-ті ілгерілету кезінде көтерді. Оның деректері бойынша, токеннің айналымы іске қосылғаннан бері шамамен $140 млрд-қа жетті, ал А7 платформасы тәулігіне 2000-ға дейін төлем жүргізеді. Жүйенің тұрақты клиенттері — әртүрлі ауқымдағы 15 мың компания, ірі экспорттаушылардан шағын бизнес пен жеке тұлғаларға дейін. А7 арқылы жеке пайдаланушылар шетелде демалыс, емделу және оқу ақысын төлейді.
ПСБ өкілінің ұстанымы биліктің көңіл-күйімен сәйкес келеді. Ресейлік реттеушілер жазда шетелдік эмитенттерді АҚШ-тың монета жасаушыларға әсер етіп, ұстаушылардың активтерін мұздату мүмкіндігіне байланысты осал буын деп атады. Сонымен қатар, мемлекет долларлық токендерге қолжетімділікті толығымен жаппады. 2026 жылдың 1 қыркүйегінен бастап білікті инвесторлар отандық лицензияланған алаңдар арқылы USDT және USDC сатып алудың заңды мүмкіндігін алады, ал компаниялар оларды сыртқы сауда есеп айырысуларында қолдана алады.
Менің сараптамалық көзқарасым: Фрадковтың ескертуі — бұл жай риторика емес, нарыққа жүйелік тәуекел туралы сигнал. USDT «басқарылатын» актив болып тұрғанда, оны халықаралық сауда үшін есеп айырысу құралы ретінде пайдалану жасырын саяси шығындарды алып келеді. Ұлттық стейблкоиндер мен А7 сияқты инфрақұрылымды дамыту — бұл технологиялық таңдау емес, цифрлық экономикадағы егемендік мәселесі.