Еуропалық ETF-тер алғаш рет бес ай ішінде капитал ағынын тіркеді: бұл бұрылыстың артында не тұр
Шілде айында еуропалық биржалық қорлар (ETF) ақпан айының соңынан бері алғаш рет таза капитал ағынын тіркеді. Бұл маңызды оқиға, өйткені дәл ақпан айында АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың өршуі басталып, континенталдық алаңдардан қаражаттың жаппай кетуіне себеп болды. Енді біз трендтің өзгеруін байқап отырмыз, және бұл, менің ойымша, институционалдық инвесторлардың көңіл-күйінің өзгергенін білдіреді.
Тәуекелге деген құштарлықтың қайта оралуы
Негізгі драйвер күшті корпоративтік есептілік пен энергия тасымалдаушылар бағасының төмендеуінің үйлесімі болды. Еуропалық компаниялар, әсіресе банк секторындағылар, әсерлі нәтижелер көрсетті, бұл аймақты АҚШ-тың технологиялық секторындағы құбылмалылық аясында тартымдырақ етті. Чип өндірушілер акцияларының күрт ауытқуынан шаршаған инвесторлар қорғаныш активтерін іздей бастады, және Еуропа дәл осыны ұсынды.
BlackRock мысалы көрсеткіш: оның еуропалық акцияларға бағытталған өнімдері шілдеде $4,4 млрд тартты. Бұл жай ғана сандар емес — бұл ірі капиталдың Ескі Әлемді тыныш айлақ ретінде қарастыратынының тікелей дәлелі. Әлемдік жартылай өткізгіш өндірушілер акцияларының сатылуы бұл процесті тек жеделдетіп, босаған қаражатты технологиялық циклге аз тәуелді аймақтарға бағыттады.
Фундаменталдық негіз және болжамдар
Фундаменталды тұрғыдан Еуропа қазір күшті көрінеді. Stoxx Europe 600 индексіндегі компаниялар екінші тоқсанның қорытындысы бойынша жылдық мәнде пайданың 22%-ға өсуін көрсетуге дайындалуда — бұл 2022 жылдан бергі ең жақсы нәтиже. Әсіресе банктер ерекшеленеді: BNP Paribas тоқсандық пайдасын үштен бірге арттырды, ал UBS оны 17%-ға көтеріп, рекордтық көрсеткішке қол жеткізді. Екі нәтиже де сауда операцияларындағы жетістіктерге байланысты.
Осы аяда банктер өз болжамдарын жақсартуда. Мысалы, UBS Stoxx 600 бойынша мақсатты деңгейді 630-тан 690 пунктке көтерді, бұл ағымдағы мәндерден шамамен 5% өсу әлеуетін болжайды. Goldman Sachs аналитиктері де оптимистік көзқараста, алдағы 12 айда британдық Ceres Power (+168%) және неміс Rheinmetall (+102%) сияқты жекелеген бағалы қағаздардың айтарлықтай өсуін болжайды. Stoxx 600 индексі жыл басынан бері 10,7%-ға өсіп, 663,4 пункт белгісінде тарихи максимумды жаңартты, ал неміс DAX, британдық FTSE 100, француздық CAC 40 және испандық IBEX те рекордтық деңгейлерге жетті.
Менің перспективаларға көзқарасым
Дегенмен, мен шартсыз бычий қорытындыларға асықпас едім. Нарық бөлінген күйінде қалуда: Societe Generale индекстің 600 пунктке дейін төмендеуін күтеді, ал TFS-те 9%-ға — 585 пунктке дейін құлдырауды болжайды. ETF-ке ағын — бұл оң сигнал, бірақ ол ұзақ мерзімді өсуге деген сенімнен гөрі капиталдың ротациясын көрсетеді. Сақталып тұрған геосаяси белгісіздік пен монетарлық саясаттың ықтимал қатаңдауы жағдайында, мен инвесторларға еуропалық активтерді шартсыз басымдық ретінде емес, әртараптандырылған стратегияның бөлігі ретінде қарастыруды ұсынамын.