Еуропалық ETF-тер алғаш рет бес ай ішінде капитал ағынын тіркеді: трендтің өзгеруі ме, әлде уақытша тыныштық па?
Шілде еуропалық биржалық қорлар (ETF) нарығы үшін бетбұрыс айы болды. АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың шиеленісуі капиталдың жаппай кетуін тудырған ақпан айының соңынан бері алғаш рет инвесторлар еуропалық активтердегі позицияларын қайта ұлғайта бастады. Бұл — елемеуге болмайтын сигнал.
Ескі Әлемге деген қызығушылықтың қайта оралуы заңдылық болып көрінеді. Күшті корпоративтік есептілік пен энергия тасымалдаушылар бағасының төмендеуі еуропалық алаңдарды АҚШ-тың технологиялық секторындағы тұрақсыздықтан пана іздейтіндер үшін тартымды аймаққа айналдырды. Біз классикалық ротациялық ығысуды байқап отырмыз: капитал қызып кеткен және құбылмалы жартылай өткізгіш индустриясының «фишкаларынан» консервативті және бағасы төмен бағаланған нарықтарға ауысуда.
Капиталдың қайта оралуының негізгі драйверлері
Ең көрнекті мысал — BlackRock. Басқарушы компания шілде айында еуропалық акцияларға бағытталған өз өнімдеріне $4,4 млрд көлемінде қаражат ағынын тіркеді. Бұл жай ғана сан емес, институционалдық инвесторлардың көңіл-күйінің өзгергенінің тікелей растауы. Әлемдік чип өндірушілердің акцияларының сатылуы оларды технологиялық циклге тәуелділігі аз аймақтарды іздеуге итермеледі.
Бұл бетбұрыстың іргелі негізі де нығайды. Stoxx Europe 600 индексіне кіретін компаниялар пайданың әсерлі өсімін көрсетіп отыр: екінші тоқсанның қорытындысы бойынша ол жылдық мәнде 22% құрайды деп күтілуде — бұл 2022 жылдан бергі ең жақсы көрсеткіш. Әсіресе банктер ерекше көзге түседі. BNP Paribas тоқсандық пайдасын үштен біріне арттырды, ал UBS табысты сауда қызметінің арқасында 17%-ға көтеріліп, рекордтық нәтиже көрсетті.
Бычий көңіл-күй және сақ болжамдар
Инвестициялық үйлер өз мақсаттарын жоғары қарай қайта қарауда. UBS Stoxx 600 бойынша жыл соңына болжамын 630-тан 690 пунктке көтерді, бұл ағымдағы деңгейлерден шамамен 5% өсу әлеуетін болжайды. Goldman Sachs тамыз айындағы ұсыныстарында оптимизмді танытып, мысалы, британдық «жасыл» энергетика әзірлеушісі Ceres Power акцияларының 168%-ға және неміс қорғаныс концерні Rheinmetall акцияларының алдағы 12 айда 102%-ға өсуін болжайды.
Нарықтық динамика бұл позитивті растайды. Stoxx 600 индексі 2026 жылдың басынан бері 10,7%-ға өсіп, 663,4 пунктке көтеріліп, тарихи максимумды жаңартты. Неміс DAX, британдық FTSE 100, француздық CAC 40 және испандық IBEX те рекордтық мәндерге жетті.
Алайда барлық аналитиктер бұл оптимизмді бөліспейді. Societe Generale мамандары Stoxx 600-дің 600 пунктке дейін төмендеуін күтеді, ал TFS-те 9%-ға — 585 пунктке дейін құлдырауды болжайды. Бұл бізге ағымдағы тепе-теңдіктің нәзіктігін еске салады.
Менің көзқарасым: Капиталдың Еуропаға ротациясы — бұл жай ғана қысқа мерзімді тренд емес, жаһандық технологиялық жарыстағы тәуекелдерді қайта бағалаудан туындаған құрылымдық ығысу. Дегенмен, инвесторларға сақтық таныту керек: өсудің банк секторы мен қорғаныс өнеркәсібінде жоғары шоғырлануы нарықты макроэкономикалық шоктарға осал етеді. Диверсификация негізгі принцип болып қала береді, ал еуропалық ETF — оған қол жеткізудің тек бір ғана құралы.