Еуропалық ETF бес ай ішінде алғаш рет капитал ағынын тіркеді: трендтің өзгеруі ме, әлде уақытша тыныштық па?
Шілде еуропалық қор нарығы үшін маңызды ай болды: Еуропа акцияларына бағытталған биржалық қорлар (ETF) ақпан айының соңынан бері алғаш рет таза капитал ағынын тіркеді. Бұл кезең АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың өршуімен тұспа-тұс келді, бұл инвесторлардың тәуекелге деген құлшынысын түбегейлі өзгертті. Дегенмен, қазіргі динамика қысқа мерзімді түзетуден гөрі тереңірек құрылымдық өзгерістерді көрсетеді.
Капиталдың қайта оралуының негізгі драйвері күшті корпоративтік есептілік пен энергия тасымалдаушылар бағасының төмендеуі болды. Дәстүрлі түрде АҚШ-тың құбылмалы технологиялық секторымен салыстырғанда «тыныш айлақ» саналатын еуропалық нарық чип өндірушілер акцияларының күрт ауытқуынан қорғаныс іздеген институционалдық ойыншылардың назарын қайта аударды. Бұл жоғары тәуекелді активтерден консервативті еуропалық құралдарға қаражат ағыны туралы деректермен расталады.
BlackRock рекордтық сұранысты тіркейді
BlackRock басқарушы компаниясы оның еуропалық акцияларға бағытталған өнімдері шілдеде $4,4 млрд тартқанын хабарлады. Компания мұны басымдықтардың өзгеруінің айқын белгісі ретінде бағалайды: инвесторлар қызып кеткен технологиялық алыптардан бас тартып, аз құбылмалы активтерді қалайды. Өткен айда әлемдік жартылай өткізгіш өндірушілер акцияларының сатылуы бұл процесті одан әрі жеделдетіп, қаражатты технологиялық циклге аз тәуелді аймақтарға бағыттады.
Бұл оптимизмнің фундаменталдық негізі берік көрінеді. Stoxx Europe 600 индексіндегі компаниялар екінші тоқсан қорытындысы бойынша жылдық мәнде пайданың 22%-ға өсуін көрсетуге дайындалуда — бұл 2022 жылдан бергі ең жақсы нәтиже. Әсіресе банктер ерекшеленеді: BNP Paribas тоқсандық пайдасын үштен біріне арттырды, ал UBS көрсеткіші 17%-ға өсіп, рекордтық деңгейге жетті. Екі қаржы алыбы да өз табыстарын белсенді сауда операцияларына қарыздар.
Болжамдар: оптимизм мен сақтық
Инвестициялық үйлер одан әрі траектория туралы пікірлерде екіге жарылды. UBS жыл соңына Stoxx 600 бойынша өз болжамын 630-тан 690 пунктке дейін көтерді, бұл ағымдағы деңгейлерден шамамен 5% өсу әлеуетін болжайды. Goldman Sachs та оптимизмді сақтайды, келесі 12 ай ішінде жекелеген еуропалық қағаздар үшін айтарлықтай өсуді болжайды, оның ішінде британдық «жасыл» энергетика әзірлеушісі Ceres Power (+168%) және неміс қорғаныс концерні Rheinmetall (+102%).
Stoxx 600 индексінің өзі 2026 жылдың басынан бері 10,7%-ға өсті және осы айда 663,4 пунктке көтеріліп, тарихи максимумды жаңартты. Неміс DAX, британдық FTSE 100, француздық CAC 40 және испандық IBEX те рекордтық мәндерге жетті. Алайда бәрі бұл ынта-жігерді бөліспейді: Societe Generale сарапшылары Stoxx 600-дің 600 пунктке дейін төмендеуін күтеді, ал TFS 9%-ға — 585 пунктке дейін құлдырауды болжайды.
Менің талдауым: Еуропалық ETF-терге ағымдағы капитал ағыны — бұл конъюнктураға жай реакция емес, стратегиялық бұрылыс. Инвесторлар американдық техникалық алыптардың шексіз жарысынан шаршады және барабар бағалаумен диверсификация іздейді. Дегенмен, мен тәуекелдерді ескермес едім: егер үшінші тоқсандағы есептілік көңіл қалдырса, ал геосаяси шиеленіс сақталса, біз жылдам кері бұрылысты көре аламыз. Әзірге нарық АҚШ-тың «жаңа экономикасына» емес, банктері мен өнеркәсібімен «ескі Еуропаға» айқын артықшылық береді.