Ether.fi стейкинг пен рестейкингті бөледі: weETH «таза» LST болады, жаңа weETHs токені тәуекелдерді өз мойнына алады
Ether.fi өтімді стейкинг протоколы өзінің дамуындағы маңызды кезеңді аяқтады: барлық рестейкинг экспозициясы weETH активінен толығымен шығарылды. Енді weETH «таза» өтімді стейкинг-токен (LST) ретінде позицияланады, ал қайта кепілге байланысты барлық операциялар Symbiotic инфрақұрылымына негізделген жаңа өтімділік токені — weETHs-ке ауыстырылды.
Бұл шешім — жай техникалық ребрендинг емес, кірістілік пен тәуекелдің екі түбегейлі әртүрлі моделін нақты бөлуге бағытталған стратегиялық қадам. Бұрын weETH ұстаушылары автоматты түрде аралас экспозиция алатын: Ethereum-нің базалық стейкингі және қосымша рестейкинг, бұл сол монеталарды үшінші тарап сервистерінде жоғары сыйақы алу үшін пайдалануға мүмкіндік беретін. Алайда мұндай байланыс жасырын қауіптерді алып жүрді — штрафтар (слэшинг) тәуекелінен бастап, интеграцияланған протоколдардың бірінде ақау болған жағдайда депозиттің ішінара жоғалуына дейін.
Бір актив — бір функция
Енді архитектура интуитивті түсінікті болды: бір актив стейкинг үшін, бірі — рестейкинг үшін. Бұл тәуекелге деген ықыласына қарай капиталды саналы түрде бөле алатын пайдаланушылар үшін таңдауды жеңілдетеді, ашық емес шарттардан тұратын «бандл» алудың орнына. DefiLlama деректері бойынша, талдау кезінде Ether.fi-дегі құлыпталған қаражаттың жиынтық көлемі шамамен $3,55 млрд құрайды, бұл бұл шешімнің нарыққа әсер ету ауқымын көрсетеді.
Айта кету керек, бұл қадам Ethereum эмиссиясының болашағы туралы белсенді пікірталас аясында жүзеге асырылуда. Тамыз айының басында зерттеушілер тобы EIP-8363 арқылы желі саясатын түбегейлі өзгертуді ұсынды, бұл ETH-тің стейкингтегі үлесі өскен сайын валидаторлардың консенсус сыйақыларының бір бөлігін жағуды көздейді. Бұл аттестациялар, блок ұсыныстары және синхронизация комитетіне қатысу үшін берілетін сыйақыларға әсер етер еді.
Ether.fi негізін қалаушы Майк Силагадзе бұл бастамаға қатаң сын айтып, оның ұсақ стейкерлер мен блоктау сыйақыларына байланысты өнімдерге теңгерімсіз соққы беретінін дұрыс атап өтті. Бұған дейін, маусым айында, Ethereum Research-те сыйақылардың 10% -на дейін экожүйені қаржыландыруға бағыттау идеясы да талқыланған болатын, бұл валидаторлардың картельденуі мен мүдделер қақтығысы туралы алаңдаушылық тудырды.
Аналитикалық түсініктеме: weETH пен weETHs-тің бөлінуі — Ethereum-дегі деривативті өнімдердің күрделенуіне уақытылы жауап. Дегенмен мен мұнда тереңірек сигналды көремін: нарық «тәуекел модульділігіне» қарай жылжуда, мұнда кірістіліктің әр қабаты нақты бағаланып, бөлінуі тиіс. Ұзақ мерзімді перспективада бұл ашықтықты арттырады, бірақ сонымен қатар пайдаланушылардан жоғары қаржылық сауаттылықты талап етеді — әйтпесе біз капиталды басқарудағы қателіктердің жаңа класын алу қаупіне тап боламыз.