Крипторынок үш жылдық минимумның алдында: шілдедегі көлемдердің күйреуі және «аюлық» тыныштық сигналдары
2026 жылдың шілдесі крипторынок тарихында соңғы үш жылдағы ең «өлі» айлардың бірі ретінде қалуы мүмкін. Споттық сауда белсенділігі 2023 жылдың қарашасынан бері байқалмаған минимумға қарай сенімді түрде жылжуда. Соңғы 30 күндегі споттық операциялардың орташа тәуліктік көлемі небәрі $2,2 млрд құрады — бұл көрсеткіш ағымдағы тыныштықтың тереңдігі туралы ойландырады.
Деривативтер нарығындағы жағдай бұл алаңдатарлық көріністі растайды. Чикаго тауар биржасындағы (CME) ашық қызығушылық (ОИ) көпжылдық минимумдарға жақын тұр, ал мерзімсіз фьючерстер бойынша ОИ 300 000 BTC белгісіне әрең ұстап тұр. Тарихи тұрғыдан шілде криптосауда үшін әрқашан ең әлсіз кезең болды, бірақ ағымдағы сандар тіпті осы маусым үшін де аномальды төмен көрінеді.
Биржалардың кірістеріне қысым шыдамсыз болып отыр. Айқын мысал — BitMEX, 23 қыркүйектен бастап толық жабылатынын жариялады. 26 тамыздан бастап платформа тәуекел лимиттерін енгізіп, пайдаланушыларға тек позицияларды азайтуға мүмкіндік береді. Сауда тоқтатылған кезде барлық қалған ашық позициялар мәжбүрлі түрде жабылады. Бұл жай ғана жеке жағдай емес — бұл жүйелі өтімділік дағдарысының симптомы.
Coinglass деректері көңілсіз статистиканы көрсетеді: биткоиннің 30 күндік споттық сауда көлемі алдыңғы аймен салыстырғанда 33,83%-ға төмендеп, $102,39 млрд құрады. Фьючерстік сауда көлемі 28,95%-ға қысқарып, $1,42 трлн болды. Трейдерлер төмен құбылмалылық пен нақты трендтің жоқтығынан қорқып, үзіліс жасағаны анық.
Қорқыныш пен ашкөздік индексі, көңіл-күйдің негізгі көрсеткіші, 29 тармақ деңгейінде тұрақтады — «қорқыныш» аймағы. Шілденің басында көрсеткіш тіпті 20 тармаққа дейін төмендеп, үреймен шектесті. Институционалдық инвесторлар, споттық биткоин-ETF ағындарына қарағанда, күту позициясын ұстанды: соңғы екі аптада кірістер мен шығыстар бірін-бірі теңестірді.
Макроэкономикалық фон шиеленісті арттырады. АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың өршуі мұнай бағасын көтеріп, инфляциялық тәуекелдерді күшейтеді. Бұл нарықтарды АҚШ-тағы жоғары пайыздық мөлшерлемелер ұзақ уақыт сақталады деген сценарийді қабылдауға мәжбүр етеді. ФРС маусымдағы отырысында диапазонды 3,5–3,75% деңгейінде сақтады, бірақ трейдерлердің 35,8%-ы қазірдің өзінде 3,75–4% дейін көтеруді күтеді.
Нарық үшін негізгі катализатор ФРС шешімі болып қалады. Егер мөлшерлемелер жоғарыласа, криптовалюталар басқа тәуекелді активтер сияқты өтімділікті одан әрі жоғалтуы мүмкін. Grayscale сарапшылары биткоиннің ықтимал түбін ФРС саясатымен байланыстырып, макроэкономиканың классикалық халвинг циклінен маңыздырақ екенін атап өтті.
Менің сараптамалық қорытындым: Ағымдағы тыныштық жай маусымдық түзету емес, макроэкономикалық тәуекелдер мен нарық қатысушыларының шаршауының тоғысуынан туындаған құрылымдық үзіліс. ФРС-тен нақты сигнал немесе геосаяси шиеленістің бәсеңдеуі пайда болмайынша, құбылмалылықтың өршуін күтудің қажеті жоқ. Инвесторлар ұзақ мерзімді төмен белсенділік кезеңіне дайындалғаны дұрыс.