Биткоинның жаһандық өтімділікпен корреляциясы: 87% сәйкестік күшті өсу әлеуетін көрсетеді
Биткоин мен технологиялық акциялардың тұрақтылығы корпоративтік есептермен немесе жаңалықтар тақырыптарымен анықталмайды. Негізгі драйвер – жаһандық қаржы жүйесіндегі ақшаның жалпы көлемі. Крипторыноктағы қазіргі тыныштық – модельдің күйреуінің белгісі емес, консолидацияның заңды фазасы.
Макроэкономист және Global Macro Investor негізін қалаушы Рауль Палдың пікірінше, биткоиннің жаһандық өтімділікпен корреляциясы 87% құрайды. Салыстыру үшін, Nasdaq индексі бойынша бұл көрсеткіш 97% жетеді. Бұл активтер арасындағы айырмашылық тек тербеліс амплитудасында. Биткоин, неғұрлым жас және құбылмалы құрал ретінде, өтімділік трендінен күштірек ауытқиды, бұл трейдерлердің эмоционалдылығымен және желінің жетілмегендігімен түсіндіріледі.
Жаңалықтар емес, өтімділік
Палдың айтуынша, көптеген инвесторлар баға қозғалысының себептерін корпоративтік кірістіліктен немесе ақпараттық жағдайлардан іздеуде қателеседі. Алайда екі құрал да – биткоин де, Nasdaq да – ақша массасына нақты ілеседі. Айырмашылық тек бірінші криптовалютаның кейде қызып, кейде күрт суып, тәжірибесіз қатысушыларға механизмнің бұзылғаны туралы елес тудыруында.
Қазір біз тыныштық фазасын байқап отырмыз. Алайда, сарапшының пікірінше, бұл шығу сигналы емес, керісінше, кіру нүктесі. Актив әдеттегідей әрекет етеді және оның өтімділік максимумдарына қатысты ағымдағы төмендеуі уақытша құбылыс.
Ақшаның бірнеше жылға құнсыздануының болжамы
Палдың есептеулерінің негізінде The Everything Code тұжырымдамасы жатыр. Оған сәйкес, ақша көлемі валюталардың құнсыздануына тікелей байланысты. Мемлекеттік қарыздар бойынша пайыздық төлемдер бүгінде белгілі және ақша массасының динамикасынан шамамен үш жылға озып кетеді. Себеп-салдар тізбегі келесідей:
- Қарыз көлемі мен оған қызмет көрсету шығындары алдын ала белгілі.
- Несиелерді ұзарту қажеттілігі билікті жаңа ақша басуға мәжбүр етеді.
- Ақша массасының өсуі кідіріспен тәуекелді активтердің қымбаттауына әкеледі.
Пал, егер жаһандық өтімділік өсуді жалғастырса (және бұл валюталардың құнсыздануына байланысты сөзсіз), онда екі актив те онымен бірге өседі, бірақ биткоин мұны күштірек жасайды деп болжайды. Қазіргі салқындау фазасы – шығу себебі емес, кіру нүктесі. Алайда өткенмен корреляция болашаққа кепілдік бермейді: Палдың моделі – болжам, факт емес.
Менің сараптамалық пікірім: Биткоиннің өтімділікпен жоғары корреляциясы оның жаһандық ақша ағындарына сезімтал макроактив ретіндегі мәртебесін растайды. Алайда инвесторлар 13% сәйкессіздік – реттеушілік тәуекелдер мен бөлшек қатысушылардың көңіл-күйі шешуші рөл атқаратын белгісіздік аймағы екенін есте ұстауы керек. Тыныштық кезеңінде сатып алу орынды, бірақ уақыт көкжиегін нақты түсінумен.