Биткоинның жаһандық өтімділікпен корреляциясы: күшті раллиге сигнал
Криптовалюта нарығы, дәстүрлі активтер сияқты, біртұтас заңға бағынады: биткоин мен технологиялық акциялардың бағасы корпоративтік есептермен немесе жаңалықтар аясымен емес, қаржы жүйесіндегі ақшаның жалпы көлемімен анықталады. Криптонарықтың ағымдағы құлдырауы модельдің күйреуі емес, тек осы логикаға толық сәйкес келетін циклдің кезекті фазасы.
Өтімділік драйвер ретінде, жаңалықтар емес
Көптеген инвесторлар активтердің қозғалысының себептерін компаниялардың табыстылығынан немесе ақпараттық оқиғалардан қате іздейді. Іс жүзінде биткоин де, Nasdaq индексі де экономикадағы ақша көлеміне анық ілеседі. Биткоиннің жаһандық өтімділікпен корреляциясы 87% құрайды, ал Nasdaq үшін бұл көрсеткіш 97% жетеді.
Бұл активтер арасындағы айырмашылық тек тербеліс амплитудасында. Бірінші криптовалюта өтімділік үрдісінен индекске қарағанда әлдеқайда күшті ауытқиды. Бұл активтің жас болуымен, бағаның күрт секіруімен, трейдерлердің эмоционалдылығымен және желінің жетілмегендігімен түсіндіріледі. Нәтижесінде нарық не қатты қызып кетеді, не күрт суиды.
Қазір біз тыныштық фазасын байқап отырмыз. Дәл осы кейбір қатысушыларда механизмнің бұзылуы туралы елес тудырады. Алайда бұл олай емес: актив әдеттегідей әрекет етеді, жай ғана қазіргі сәтте ол келесі қозғалыс алдында шоғырлануда.
Ақшаның құнсыздануының алдағы жылдарға болжамы
Ақша массасына тығыз байланыс логикалық сұраққа әкеледі: өтімділіктің өзін дәл болжауға бола ма? Жауап — иә. Есептеулердің негізінде «The Everything Code» тұжырымдамасы жатыр. Бұл теория бойынша, ақша көлемі валюталардың құнсыздануына тікелей байланысты. Құнсызданудың өзін алдағы жылдарға модельдеуге болады, себебі мемлекеттік қарыздар бойынша пайыздық төлемдер бүгіннен белгілі. Оның үстіне, олар ақша массасының динамикасынан шамамен үш жылға озып отырады.
Себеп-салдар тізбегі келесідей:
- Қарыз көлемі мен оған қызмет көрсету шығындары алдын ала белгілі.
- Қарыздарды ұзарту қажеттілігі билікті жаңа ақша басуға мәжбүр етеді.
- Ақша массасының өсуі уақыт өте келе тәуекелді активтердің қымбаттауына әкеледі.
Логика қарапайым: егер жүйедегі өтімділік өссе (ал бұл валюталардың құнсыздануына байланысты сөзсіз), онда екі актив те — биткоин де, Nasdaq да — онымен бірге өседі. Тек биткоин мұны күштірек жасайды. Бұл модельден ағымдағы суыту фазасы шығу себебі емес, керісінше кіру нүктесі екендігі шығады. Алайда есте сақтау маңызды: өткенмен корреляция болашаққа кепілдік бермейді.
Менің кәсіби пікірім: Қазір дүрбелеңге берілетін инвесторлар басты макроэкономикалық үрдісті назардан тыс қалдырады. Орталық банктер қарыздарға қызмет көрсету үшін ақша массасын ұлғайтуға мәжбүр болғанша, биткоин осы процестің басты пайда алушыларының бірі болып қалады. Ағымдағы түзету — аяқталу емес, мүмкіндік.