Google компаниясының SpaceX-ке салған инвестициясы: $94 миллиард қағаз жүзіндегі пайда, бірақ оларды алу мүмкін емес
Он жыл бұрын Google SpaceX-ке ставка жасады, ал бүгінде бұл акциялар пакеті шамамен $94 млрд-қа бағаланады. Дегенмен, бұл сандардың артында жеңіс емес, күрделі қаржылық құрылым жатыр.
Бір қарағанда, $94 миллиардтық позиция туралы жаңалық қаржыландырудың кезекті раунды сияқты көрінеді. Бірақ олай емес. Мәселе Google-дың 2015 жылы, Илон Масктың компаниясы енді ғана қарқын алып жатқан кезде сатып алған үлесін қайта бағалауға қатысты. Сол жылдың қаңтарында Google мен Fidelity SpaceX-ке $1 млрд инвестициялап, компанияның шамамен 10% иеленді. Сол кезде бүкіл SpaceX $10 млрд-тан сәл астамға бағаланған еді.
100 есе өсу, бірақ үлес сұйылтылды
Он жыл ішінде SpaceX құны бірнеше есе өсті. Маусым айында компания $1,77 трлн бағалау кезінде акциясына шамамен $135 бағасымен IPO-ға шықты — бұл тарихтағы ең ірі алғашқы орналастыру. Google пакеті шамамен 100 есе қымбаттады. Дегенмен, қаржыландырудың әрбір жаңа раунды Google үлесін сұйылтты. Бүгінде ол SpaceX акцияларының шамамен 5% иеленеді.
Үлесті қайта бағалау Google-дың екінші тоқсандағы есептілігіне енді: ол шамамен $99 млрд қосты, ал тоқсандық пайда $112 млрд-қа жетті. Бұған AI-компаниясы Anthropic-ке салымдар да үлес қосты. Бұл сандардың артында нақты ақша жоқтың қасы. Бір акцияға шаққандағы $9,11 пайданың $6,26-сы активтерді қайта бағалаудан келді — онсыз тоқсан кәдімгідей болар еді. Сонымен қатар, қайта бағалау $21,9 млрд салыққа әкеп соқты.
Нарық ұстамдылықпен жауап берді
Нарық ұстамдылықпен жауап берді. Google тоқсандық есебінде рекордтық пайдаға бір жол арнады және бірде-бір компанияның атын атамады. Сауда-саттықтың жабылуына қарай акциялар шамамен 1,2%-ға арзандады. Инвесторларды шығындар көбірек алаңдатты: үш ай ішінде Google жасанды интеллектке $44,9 млрд жұмсады және тапқанынан $5,9 млрд артық жұмсады. AI-ға рекордтық инвестициялар нарық қатысушыларын алаңдатты — аналитиктер бұл тәуекел туралы есеп жарияланғанға дейін ескерткен болатын.
Қағаз пайдасы және мұздатылған активтер
Google үшін SpaceX акцияларының үлкен бөлігі «мұздатылған» күйінде қалып отыр. Есептілікке сәйкес, соманың $80 млрд-ы бұғатталған, ал қалғаны кейінірек жібітіледі. Google бұл пакетті сатып, ақшаны еркін пайдалана алмайды. Оның үстіне, котировкалар өскендей жылдам құлдырауы мүмкін. IPO-дан кейін SpaceX акциялары $200-ден жоғары көтерілді, бірақ 23 шілдеге қарай шамамен $114-ке түсті. Бірінші лок-ап тамызда аяқталады — сол уақытта SpaceX алғаш рет ашық компания ретінде есеп береді.
Менің көзқарасым: $94 млрд — әсерлі сан, бірақ бұл тек қағаз пайдасы. Нақты сынақ лок-ап аяқталғаннан кейін, Google сату мүмкіндігіне ие болғанда келеді. Әзірге бұл өтімді активтен гөрі үлкен мұздатылған позицияны еске түсіреді. Нарық, реакциясына қарағанда, мұны жақсы түсінеді.