Биткоин түбі: Grayscale макроэкономикалық талдауы ФРС үзіліс жасаған жағдайда бұрылысты көрсетеді
Grayscale сарапшылары биткоиннің тарихи минимумдары күнтізбелік халвингтермен емес, макроэкономикалық ландшафттағы түбегейлі өзгерістермен сәйкес келетініне сенімді дәлелдер ұсынды. Негізгі қорытынды: егер АҚШ Федералдық резервтік жүйесі пайыздық мөлшерлемелерді одан әрі көтеруден бас тартса, ағымдағы түбіне жеткен болуы мүмкін.
Grayscale зерттеу бөлімінің басшысы Зак Пандл биткоин динамикасын екі маңызды макроэкономикалық индикатормен: АҚШ-тың өнеркәсіптік белсенділік индексімен (ISM Manufacturing) және екі жылдық қазынашылық облигациялардың нақты кірістілігімен салыстыратын графикті жариялады. Деректер 2012 жылдан бастап кезеңді қамтиды.
Grayscale графигі не көрсетеді
Графикте биткоиннің елеулі түзетулеріне сәйкес келетін төрт қызғылт сегмент бөлінген: 2014–2015, 2018–2019, 2022 және 2026 жылғы ағымдағы құлдырау. Осы кезеңдердің әрқайсысы екі өзгермейтін фактормен сипатталады:
- Іскерлік белсенділіктің төмендеуі немесе тоқырауы: Осы аралықтарда ISM Manufacturing индексі сенімді түрде төмендеп, экономиканың баяулағанын білдірді.
- Нақты пайыздық мөлшерлемелердің өсуі: Керісінше, мемлекеттік облигациялардың кірістілігі өсу үрдісін көрсетіп, биткоинді қоса алғанда, тәуекелді активтерге тікелей қысым жасады.
Ағымдағы құлдырау осы үлгіге тамаша сәйкес келеді. Біз ФРЖ-нің ақша-несие саясаты бойынша күтулердің күрт қайта қаралуын және нақты мөлшерлемелердің синхронды өсуін байқап отырмыз — бұл алдыңғы аю нарықтарының барлығында болған макроэкономикалық «зәкірлер».
Инвесторлардың көңіл-күйіндегі алауыздық
Осы аяда нарық қатысушылары арасында екі қарама-қарсы лагерь қалыптасты. Дәстүрлі циклдік модельді (төрт жылдық халвинг циклі) жақтаушылар жаңа минимумдарға дайындалып, қыркүйек-қазан айларына дейін төмендеудің жалғасуын күтеді. Макрокөзқарасты ұстанушылар, керісінше, бұрылыс күнтізбеге емес, экономикалық динамикаға байланысты деп санайды.
Пандл екінші сценарийге бейім. Оның айтуынша, егер ФРЖ мөлшерлемелерді көтеруден бас тартса, биткоин циклдік теорияның ұзаққа созылған құлдырау туралы болжамдарына қарамастан, түбіне жеткен болуы мүмкін.
Cryptalist сараптамалық пікірі: Бұл талдау биткоиннің тар салалық спекулятивтік құралдан толыққанды макроактивке айналғанын түпкілікті растайды. Енді оның тағдыры ФРЖ шешімдерімен және АҚШ экономикасының жағдайымен тығыз байланысты. Халвингтен кейін «автоматты» раллиді күтетін инвесторлар стратегиясын нақты мөлшерлемелер мен өнеркәсіптік өндіріс деректерін бақылау пайдасына қайта қарауы керек.