Биткоиннің түбі: Grayscale нарықтың өзгеруінің басты шартын анықтады
Жетекші криптоқордың сарапшылары биткоиннің тарихи минимумдарын АҚШ-тың макроэкономикалық көрсеткіштерімен салыстыра отырып, терең зерттеу жүргізді. Нәтиже күтпеген болды: ағымдағы түбін анықтаудың кілті халвинг күнтізбесінде емес, Федералды резерв жүйесінің шешімдері мен нақты экономиканың жағдайында жатыр.
Көпжылдық деректер негізінде Grayscale мамандары BTC бағасының динамикасын екі іргелі көрсеткішке: АҚШ-тың өнеркәсіптік белсенділік индексіне (ISM Manufacturing) және екі жылдық қазынашылық облигациялардың нақты кірістілігіне салыстырды. Бұл салыстырудың нәтижесі дәстүрлі төрт жылдық цикл теориясын күмәнға қалдыратын нақты корреляцияны көрсетеді.
Аю нарықтарының макроэкономикалық картасы
Талдау 2012 жылдан бастап кезеңді қамтиды және биткоиннің терең түзету фазаларына сәйкес келетін төрт негізгі «қызғылт» аймақты бөліп көрсетеді: 2014–2015, 2018–2019, 2022 және 2026 жылғы ағымдағы құлдырау. Осы кезеңдердің барлығына ортақ фактор макроэкономикалық аяның синхронды нашарлауы болып табылады.
Осы кезеңдердің әрқайсысында біз бірдей көріністі байқаймыз: ISM Manufacturing индексі тұрақты түрде төмендейді немесе өте төмен деңгейде болады, бұл өнеркәсіптегі рецессияны немесе тоқырауды білдіреді. Сонымен қатар, АҚШ мемлекеттік облигацияларының нақты кірістілігі (инфляцияға түзетілген) жоғарылайды, бұл ақша-несие жағдайларының қатаңдауын және қарыз алу құнының өсуін білдіреді. Дәл осы комбинация — әлсіз экономика және қымбат ақша — тарихи тұрғыдан бірінші криптовалюта бағасына максималды қысым жасады.
Ағымдағы жағдай осы үлгіге толығымен сәйкес келеді. Біз ФРС мөлшерлемесі бойынша күтулердің күрт қайта қаралуын және нақты кірістіліктің өсуін көріп отырмыз, бұл сатудың кезекті толқынын тудырды.
Бұрылыс сценарийі: ФРС-ке ставка
Бұл талдаудың негізгі қорытындысы, егер Федералды резерв жүйесі пайыздық мөлшерлемелерді одан әрі көтеруден бас тартса, биткоиннің түбі өтіп кеткен болуы мүмкін. Бұл жағдайда, классикалық цикл теориясы ұзағырақ және тереңірек құлдырауды болжаса да, макроэкономикалық жағдайлар бұрылыс үшін катализатор рөлін атқара алады.
Бүгінгі нарық қатысушыларының көңіл-күйі екіге бөлінген. Циклдік модельді жақтаушылар қыркүйек-қазан айларында жаңа минимумдарға дайындалуда, ал макроэкономикалық тәсілді ұстанушылар, Grayscale сарапшылары сияқты, түп мәселесі күнтізбемен емес, экономикалық саясатпен шешіледі деп санайды. Сақтық әлі де басым: нақты мөлшерлемелердің өсуі, ең жаманы артта қалды деген дәлелдерге қарамастан, көптеген инвесторларды белсенді сатып алудан ұстап отыр.
Менің сараптамалық пікірім: Бұл талдау биткоиннің макроактив мәртебесін түпкілікті бекітеді. 2026 жылы тек халвингке бағдарлауды жалғастыратын трейдерлер өз стратегиясын қайта қарауы керек. BTC-тің одан әрі динамикасы ішкі протоколдық оқиғаларға емес, ФРС әрекеттеріне, инфляция және еңбек нарығы деректеріне байланысты болады. ISM индексі тұрақты өсімді көрсетпегенше және нақты мөлшерлемелер төмендей бастамағанша, кез келген көтерілу кеңірек аю тренді аясындағы түзету ғана болады.