Джон Полсон: алтын нарығының өсуі тек бастапқы кезеңде — менің талдауым
Аңызға айналған инвестор Джон Полсон, 2008 жылғы дағдарысқа дейін АҚШ ипотека нарығына қарсы тамаша ставка жасап, байлығын құрған, қайтадан нарықтың назарын аударуда. Бұл жолы оның назары — бағалы металдарда. Полсон сенімді: алтын ұзақ мерзімді өрлеу үрдісінің алғашқы кезеңдерінде тұр, ал қазіргі өсу — бұл тек бастамасы ғана.
Құрылымдық өзгеріс: фиаттан алтынға
Полсонның пікірінше, негізгі драйвер — фиат валюталарына деген сенімнің эрозиясы. Институционалдық және жеке инвесторлар белсенді түрде балама сақтау құралдарын іздеуде. Бүкіл әлем бойынша орталық банктер бірнеше жыл бойы алтын қорларын ұлғайтып келе жатқаны көрсеткішті. Соңғы салалық деректерге сәйкес, ЦБ-ның көпшілігі бұл саясатты жалғастыруды жоспарлап отыр, тіпті ағымдағы жылдың әлсіз айларының бірінде олар 41 тонна металл сатып алды.
Сұраныс тек реттеушілер деңгейінде ғана емес қалыптасып отыр. Жеке инвесторлар да процеске белсенді түрде қосылып, бағаға қуатты қарсы жел тудыруда. Сәрсенбіге қараған түні алтынның споттық бағасы унциясына $4,121 белгісіне жақын болды. Бұл $4,000-нан төмен маусымдық минимумнан айтарлықтай жоғары, бірақ қаңтар айының соңында тіркелген $5,600 тарихи рекордтан әлі де алыс.
NovaGold және Полсон стратегиясы
Полсон өз мәлімдемелерін ауқымды корпоративтік жаңалық аясында жасады. Оның NovaGold Resources (NG) компаниясы Аляскадағы Donlin Gold жобасындағы 40% үлесті өз қорынан сатып алады. Мәміле нәтижесінде NovaGold жобаға толық бақылау алады, ал активтер базасында шамамен $4,2 млрд бағаланатын американдық тіркеуі бар жаңа компания құрылады. NovaGold акционерлеріне шамамен 65%, тағы 35% — Полсонға тиесілі болады.
Миллиардердің өзі атап өткендей, оған металға тікелей инвестициядан гөрі алтын өндіруші компаниялармен жұмыс істеу жақын. Дәлел ретінде ол бағалауды келтіреді: NovaGold-да 40 млн унция алтын қоры бар, бұл ағымдағы капитализация кезінде айтарлықтай өсу әлеуетін көрсетеді. Мәміле акционерлердің, соттың және реттеушілердің мақұлдауын талап етеді; екі компания процесті төртінші тоқсанда аяқтауға үміттенеді.
Менің көзқарасым: өрлеу үрдісі расталды, бірақ нюанстар маңызды
Полсонның сенімін бәрі бөліспейді. JPMorgan жақында күрт ауытқулардан кейін алтын бойынша төртінші тоқсанға болжамын төмендетті, дегенмен ұзақ мерзімді перспективада банк әлі де металл құнының өсуін күтеді. Бұл нарықтың консолидация фазасында және жаңа катализаторларды іздеу кезеңінде екенін көрсетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Полсонның мәлімдемелері — нарық үшін күшті сигнал. Оның өндіруші сектордағы (NovaGold) активтерді консолидациялау стратегиясы ұзақ мерзімді өсуге деген сенімді көрсетеді, қысқа мерзімді спекуляцияға емес. Дегенмен, алтын — баспана активі екенін және оның динамикасы макроэкономикалық фонға қатты тәуелді екенін есте ұстаған жөн. Егер ФРС риториканы қатайта бастаса, біз түзетуді көре аламыз, бірақ Полсон айтқан құрылымдық өрлеу үрдісі күшінде қалады. Алтын өндірушілердің акцияларына назар аударған жөн: олар физикалық металмен салыстырғанда озық динамика көрсете алады.