Джейми Даймон дабыл қағуда: JPMorgan басшысы неліктен S&P 500 және қазынашылық облигациялардан аулақ жүр
Американдық қор нарығы әсерлі динамиканы көрсетіп отыр, ал JPMorgan Chase АҚШ-тағы барлық банктер арасында тоқсандық рекордтық пайда туралы есеп берді. Алайда қаржылық алыптың бас директоры Джейми Даймон таңғаларлықтай скептицизмді сақтап отыр. Жақында берген сұхбатында ол S&P 500 индексінде де, ұзақ мерзімді мемлекеттік облигацияларда да тартымды мүмкіндіктерді көрмейтінін анық жеткізді. Бұл – бөлшек инвесторларға байыппен қабылдауға тұрарлық сигнал.
Пікірі әлемдегі ең ірі банктің стратегиясын қалыптастыратын Даймон соңғы уақытта акциялар сатып алмағанын мойындады. Ағымдағы баға бойынша S&P 500 сатып алу туралы тікелей сұраққа ол біржақты «иә» деп жауап беруден бас тартып, жалпы нарықты емес, компанияларды іріктеп бағалайтынын атап өтті. Оның айтуынша, жалпы көрініс жаман емес, бірақ идеалдан алыс. Бұл – сақтықтың тікелей проекциясы: ағымдағы деңгейлерде өсу әлеуеті оған шектеулі болып көрінеді.
Неліктен облигацияларға тыйым салынған?
Ұзақ мерзімді қазынашылық қағаздарға қатысты жауап одан да қатаң болды. «Жеке өзім – жоқ. Мен сатып алмас едім», – деді Даймон. Оның дәлелі темірбетон: инфляция мақсатты 2%-ке дейін төмендесе де, 10 жылдық облигациялардың кірістілігі, оның бағалауынша, 4–4,5% диапазонында қалуы керек. Қысқа мерзімді мөлшерлемелер 3,25–3,5% деңгейінде бекітілуі ықтимал. Нарық осы мәндерге жақын орналасқан, демек, бондтар бағасының өсуіне орын қалмаған.
Сонымен қатар, Даймон облигация нарығының тәуекелдерін АҚШ-тың өсіп келе жатқан бюджет тапшылығымен байланыстырды. Ол 1970-ші жылдармен параллель жүргізді, сол кезде инфляция тапшылықтың артуы аясында 3,5%-тен 11%-ке дейін көтерілді. Бұл – елемеуге болмайтын тарихи сабақ.
Тәуекелдің төрт «тектоникалық тақтасы»
JPMorgan басшысы оның пікірінше нарық бағаламаған төрт негізгі факторды атады: Ресей мен Украина арасындағы қақтығыс, Иранмен шиеленіс, бүкіл әлем бойынша әскери шығындардың өсуі және АҚШ пен Қытай арасындағы қарама-қайшылықтың күшеюі. Ол бұл тәуекелдерді күтпеген және күшті әсер етуі мүмкін тектоникалық тақталармен салыстырды. «Бұл тәуекелдер, мүмкін, әдетте ойлағаннан да үлкен», – деп ескертті Даймон.
Сонымен бірге ол әлемдік экономиканың бұрынғыдан да тұрақты және энергия ресурстарына тәуелділігі аз болғанын мойындады. Алайда жоғары тұрақтылық бір сәтте сценарийдің түбегейлі өзгермейтініне кепілдік бермейді.
Рекордтар және парадокс
Жағдайдың парадоксы – JPMorgan өзі 2026 жылдың екінші тоқсанында $21,2 млрд таза пайда туралы есеп берді – бұл жылдық көрсеткішпен салыстырғанда 41%-ке өсім. Акциялармен операциялардан түскен кіріс 86%-ке өсіп, $6 млрд-қа жетті. Даймон ағымдағы жағдайларды банк секторы үшін «дерлік идеалды» деп атады, бірақ бірден бұл фазаның мәңгілік болмайтынын қосты.
Менің талдауым: Даймонның скептицизмі – бұл жай ғана сақтық емес. Бұл дәстүрлі активтердің шамадан тыс бағалануына жүйелі көзқарас. Криптоинвесторлар үшін бұл жанама, бірақ күшті сигнал: егер «ескі ақшалар» S&P 500 және бондтардан аулақ болса, онда капитал биткоинді қоса алғанда, балама активтерден пана іздеуі мүмкін. Алайда Даймонның өзі криптовалюталарға сыни көзқарасымен танымал, сондықтан мұнда оның жеке теріс пікірін объективті нарықтық сигналдардан ажырату маңызды. Нарық қызып кеткен және оны ең ірі банктің басшысы көріп отыр – мәселе тек түзету қашан басталатынында.