АҚШ реттеушілері GENIUS Act бойынша мерзімді өткізіп алды: стейблкоиндар туралы заңды енгізу тоқтап тұр
АҚШ-тың қаржы ведомстволары заңда белгіленген мерзімге — 18 шілдеге — GENIUS Act күшіне енуі үшін қажетті түпкілікті нормативтік актілерді жариялауға үлгермеді. Стейблкоиндер нарығын реттейтін бұл заң дәл бір жыл бұрын қол қойылған еді, ал заңға тәуелді базаны әзірлеуге дәл бір жыл берілген болатын.
Негізгі реттеушілер — Ақша айналымын бақылау басқармасы (OCC), Федералдық резервтік жүйе (ФРС), Федералдық депозиттерді сақтандыру корпорациясы (FDIC) және Несие одақтарының ұлттық басқармасы (NCUA) — Қаржы министрлігімен бірлесіп, имплементациялық ережелерді әзірлеуі керек еді. Алайда қазіргі уақытта тек құжаттардың жобалары жарияланып, пікірлер жинау үшін терезелер ашылды. Түпкілікті ережелер әлі жарық көрмеді.
Аралық кезеңдер: қазірдің өзінде не істелді
Наурызда OCC «тұрақты монеталар» эмитенттеріне арналған резервтік активтерге, капиталға, өтімділікке, бағалы қағаздарды сақтауға және тәуекелдерді басқаруға қойылатын талаптарды қамтитын кең ауқымды жобаны ұсынды. Сәуірде FDIC стейблкоиндер резервтері мен токенизацияланған депозиттерге қатысты депозиттерді сақтандыруды қоса алғанда, пруденциалдық стандарттар бойынша бастама көтерді.
NCUA ақпанда лицензиялау бойынша ықтимал ережелерді, ал мамырда операциялық басқару бойынша кеңірек құжатты жариялады. Екінші пакет бойынша пікірлерді қабылдау 17 шілдеде ғана аяқталды, бұл мерзіммен іс жүзінде сәйкес келді. Қаржы министрлігі де федералдық режиммен «елеулі ұқсастық» критерийлерін анықтауы тиіс штат деңгейіндегі реттеу қағидаттары бойынша жұмысты аяқтаған жоқ.
Маусым айының соңында ФРС, FinCEN, OCC, FDIC және NCUA эмитенттерден қаражат көздерін тексеруді талап ететін клиенттерді сәйкестендіру (KYC) бойынша ұсынысты бірлесіп шығарды. Пікірлер 21 тамызға дейін қабылданады. FDIC-тің Банк құпиясы туралы заң мен санкцияларды сақтау жөніндегі жеке құжаты да жоба күйінде қалып отыр.
Салдары: әрі қарай не болады
Американдық бюрократияның қарқынына қарағанда, ұсынылған ережелердің кем дегенде бірнешеуі ағымдағы жылдың соңына дейін қабылданбайды. Ведомстволар нарық қатысушыларының көптеген пікірлерін де ескеруі керек, бұл уақытты қосады. Өткізіп алған мерзімнің өзі GENIUS Act-тің күшіне ену күнін кейінге қалдырмайды, алайда құқықтық белгісіздік тудырады.
Заңға сәйкес, ол не 2027 жылғы 18 қаңтарда (қабылданғаннан кейін 18 айдан соң), не негізгі реттеушілердің түпкілікті ережелерін жариялағаннан кейін 120 күн өткен соң күшіне енеді. Конгресс ведомстволар үшін айыппұл санкцияларын немесе балама мерзімдерді қарастырмаған, бұл жағдайды одан әрі бұлыңғыр етеді.
Сонымен қатар заң шығарушылар стейблкоиндердің кірістілігі туралы нормаларды нақтылайтын CLARITY Act-ті пысықтауы қажет. Маусымда Америкалық банк қауымдастығы мен 76 аймақтық бірлестік Сенатты осы заң жобасындағы олқылықтарды жабуды талап етті.
Менің талдауым: GENIUS Act имплементациясының кешігуі — нарық үшін алаңдатарлық сигнал. Нақты реттеу шеңберінің болмауы стейблкоиндердің институционалдық қабылдануын тежейді және юрисдикциялық арбитражға негіз жасайды. АҚШ бюрократиялық рәсімдерде тұрып қалғанда, MiCA-мен ЕО сияқты басқа юрисдикциялар цифрлық активтерді реттеуде көшбасшылықты белсенді түрде иемденуде. Нарыққа айқындық қажет, ал әрбір кешіктірілген ай миллиардтаған әлеуетті инвестицияларға тең.