GENIUS Act мерзімінің сәтсіздігі: Американдық реттеушілер белгіленген мерзімге үлгермеді
GENIUS Act стейблкоиндер туралы заңды енгізудің негізгі мерзімі АҚШ ведомстволарымен өткізіп алынды. Құжатқа қол қойылғаннан кейін бір жыл өткен соң, 18 шілдеге қарай, түпкілікті нормативтік актілер әлі жарияланбады. Бұл нарық үшін маңызды сигнал: АҚШ-тың бюрократиялық машинасы қатаң белгіленген мерзімдерде де істен шығып отыр.
Заң қаржылық реттеушілерге — Ақша айналымын бақылау басқармасына (OCC), Федералдық резервтік жүйеге (ФРС), Депозиттерді сақтандырудың федералдық корпорациясына (FDIC) және Несие одақтарының ұлттық басқармасына (NCUA), сондай-ақ Қаржы министрлігіне — имплементациялық ережелерді әзірлеу міндетін жүктеді. Алайда белгіленген күнге қарай біз түпкілікті ережелерді емес, тек құжаттардың жобалары мен пікірлер үшін ашық терезелерді көрдік.
Әзірлеудің ағымдағы мәртебесі
Наурызда OCC Федералдық тізілімде GENIUS Act-ті іске асыру бойынша резервтік активтерді, капиталды, өтімділікті, бағалы қағаздарды сақтауды және тәуекелдерді басқаруды қамтитын ауқымды ұсынысты ұсынды. Сәуірде FDIC резервтерді, өтеуді және депозиттерді сақтандыруды қамтитын пруденциалдық стандарттар туралы бастамамен шықты. NCUA ақпан және мамыр айларында лицензиялау және операциялық басқару бойынша ережелерді жариялады, екінші пакет бойынша пікірлерді қабылдау 17 шілдеде ғана аяқталды.
Қаржы министрлігінің штат деңгейіндегі реттеу қағидаттары да аяқталмаған күйінде қалып отыр. Құжат аймақтық режимдердің федералдық режиммен «елеулі ұқсастығы» критерийлерін анықтауы тиіс. Маусым айының соңында ФРС, FinCEN, OCC, FDIC және NCUA бірлесіп, қаражат көздерін тексеруді талап ететін клиенттерді сәйкестендіру бойынша ұсыныс жариялады — пікірлер 21 тамызға дейін қабылданады. FDIC-тің Банк құпиясы туралы заң мен санкцияларды сақтау жөніндегі жеке құжаты да ашық күйінде қалып отыр.
Бұл нарық үшін нені білдіреді?
Американдық бюрократияның құрылымына сүйенсек, кем дегенде бірнеше ереже жыл соңына дейін қабылданбайды. Ведомстволар саланың көптеген пікірлерін ескеруі қажет, бұл процесті ұзартады. Өткізіп алынған мерзім GENIUS Act-тің күшіне ену күнін кейінге қалдырмайды — заң не 2027 жылғы 18 қаңтарда (қабылданғаннан кейін 18 ай өткен соң), не түпкілікті ережелер жарияланғаннан кейін 120 күн өткен соң күшіне енеді. Алайда Конгресс кешіктірулер үшін айыппұл санкцияларын қарастырмаған.
Сонымен қатар заң шығарушылар CLARITY Act-ті пысықтауы қажет. Маусымда Америкалық банк қауымдастығы және 76 аймақтық бірлестік Сенатты оның стейблкоиндердің кірістілігі туралы ережелерін нақтылауға шақырды.
Менің талдауым: Мерзімнің өткізіп алынуы — жыл соңына дейін нақты ережелерге үміттенген стейблкоин эмитенттері үшін алаңдатарлық белгі. Кешіктірулер белгісіздік тудырады, бұл бизнестің бір бөлігін неғұрлым қолайлы юрисдикцияларға, мысалы, MiCA бар Еуропаға көшуге итермелеуі мүмкін. Нарық АҚШ-тағы түпкілікті айқындық 2027 жылдың ортасынан ерте болмайтынына дайын болуы керек.