S&P 500 тарихи бычий импульс көрсетіп отыр: үш жыл ішінде 95%-ға өсу және дотком көпіршігімен параллельдер
Американдық акциялардың ағымдағы өрлеу нарығы тарихи шежіреге сенімді түрде еніп жатыр. 2022 жылдың соңынан бері S&P 500 индексі 95%-ға әсерлі өсім көрсетті, бұл оны 1928 жылдан бергі бақылау тарихындағы ең күшті раллилердің топ-10%-ына автоматты түрде шығарады. Бұл жай ғана сандар емес – бұл ағымдағы қозғалыстың күші мен ауқымы туралы мәлімдеме.
Контекст үшін: осыған ұқсас уақыт кезеңіндегі медиандық өрлеу нарығы инвесторларға шамамен 35% әкелді. Тіпті тарихи раллилердің жоғарғы 25%-ы тек 50%-ға жуық өсім көрсетті. Ал ағымдағы нәтиже бұл көрсеткіштен екі еседен астам асып түседі, бұл капиталдың ерекше шоғырлануы мен нарық қатысушыларының сенімділігін көрсетеді.
Доткомдар дағдарысымен параллельдер
Дегенмен, мұндай қуатты серпін сөзсіз талдаушылардың назарын аударады, олар бұдан күш қана емес, сонымен қатар ықтимал тәуекелдерді де көреді. Qmo бүркеншік атымен белгілі тәуелсіз зерттеушілердің бірі S&P 500-тің ағымдағы динамикасын 2000-жылдардың басындағы доткомдар дағдарысының кестесімен егжей-тегжейлі салыстырды. Нәтиже алаңдатарлық болды: қозғалыс құрылымы іс жүзінде бірдей.
Qmo қайталанатын негізгі кезеңдерді бөліп көрсетеді: күрт жоғары серпіліс, консолидация, бірінші түзету, әлсіз қалпына келу және кейінгі күрделі құлдырауға дайындық. Оның бағалауы бойынша, доткомдар дағдарысы кезінде S&P 500 шамамен 49% жоғалтты, Nasdaq 78%-ға жуық құлдырады, ал құлдыраудың өзі екі жылдан астам уақытқа созылды. Талдаушы ағымдағы жағдайдың «алаңдатарлық ұқсас» екенін атап көрсетеді: индексте технологиялық алыптардың экстремалды бағалары бар акциялары басым, ал бөлшек инвесторлар тек өсуге бағытталған.
Бір медальдің екі жағы
Бір қарағанда, The Kobeissi Letter сарапшылары мен талдаушы Qmo-ның пікірлері бір-біріне қайшы келеді. Біріншілері серпіннің тарихи күшін тіркейді, екіншілері – кеш көпіршіктің классикалық белгілерін. Алайда, шын мәнінде, бұл бір медальдің екі жағы. Рекордтық өсім және өсіп келе жатқан қайта бұрылу тәуекелі – антагонистер емес, қызып кеткен нарықтың тән белгілері.
Бұл ралли неғұрлым ұзаққа созылса, оның тұрақтылығы туралы мәселе соғұрлым өткір болады. Инвесторлар макроэкономикалық сигналдар мен бағалауларды, әсіресе технологиялық секторда, мұқият қадағалауы керек. Тарих бізге ең күшті өрлеу нарықтары көбінесе ең ауыр түзетулермен аяқталатынын үйретеді.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық жоғары құбылмалылық аймағына кіреді. Серпіннің тарихи күші қызып кетудің іргелі тәуекелдерін жоймайды. Инвесторлар, әсіресе Nasdaq-пен корреляциясы жоғары криптовалюталарда, екі бағытта да күрт қозғалыстарға дайын болуы керек. Әртараптандыру мен хеджирлеу жай ұсыныс емес, қажеттілікке айналады.