Биткоин есейіп келеді: монеталардың айналым жылдамдығы төмендеп, кредиттік иінтірек азаюда — нарық жинақтау фазасында
2025 жылғы өрлеу нарығына тән спекулятивтік қызу бірте-бірте басылып, орнын құрылымдық консолидацияға береді. CryptoQuest жетекші сарапшыларының ончейн-деректерін талдау биткоин нарығының капитуляция емес, керісінше, жетілу және жинақтау фазасына еніп жатқанын көрсетеді. Бұл нарықтың барлық қатысушылары үшін маңызды сигнал.
Монета айналымының жылдамдығынан бастап ұзақ мерзімді ұстаушылардың мінез-құлқына дейінгі бірқатар негізгі көрсеткіштер қысқа мерзімді спекуляцияларға тәуелділігі азайып келе жатқан нарықтың бейнесін салады. Сандар бізге нақты не айтып тұрғанын қарастырайық.
Биткоин айналымының жылдамдығы: монеталар «ұйықтап жатыр»
Бірінші және, мүмкін, ең көрнекі индикатор — биткоин айналымының жылдамдығы (Velocity). Қазір бұл көрсеткіш шамамен 13,5 деңгейінде, бұл 2021–2022 жылдары байқалған мәндерден айтарлықтай төмен. Бұл биткоиннің сирек аударылатынына және ұсыныстың жиі ұзақ мерзімге ұсталатынына тікелей дәлел. Мұндай мінез-құлық жетілген нарыққа тән, мұнда жылдам пайдаға ұмтылатын трейдерлер емес, ұзақ мерзімді ұстаушылар басым.
Биржаларға «ескі» монеталардың ағыны: сатушылар асықпайды
Binance-ке «ескі» монеталардың ағыны көрсеткіші (Exchange Inflow CDD) де ұқсас сигнал береді. Ол шамамен 454,6-ға дейін төмендеді — бұрынғы секірулерден әлдеқайда төмен. Бұл индикатордың күрт секіруі әдетте ұзақ уақыт жатқан монеталарды сату үшін биржаларға аударуды көрсетеді. Оның төмен деңгейі ұзақ мерзімді ұстаушылар тарапынан жаппай тастаудың айқын белгілері жоқ екенін білдіреді. Дегенмен, қорытынды жасауға асықпау керек: бұл көрсеткіш әлі сұраныстың қайтарылуын растамайды, тек ауқымды сатудың төмен тәуекелін көрсетеді. Оның BTC бағасымен бірге төмен деңгейде сақтала ма, жоқ па, бұл шешуші болады.
Делевериджинг және институционалдық жинақтау
Институционалдар мен деривативтер нарығының мінез-құлқын талдау неғұрлым кеңейтілген суретті ұсынады. Биткоин бағасы диапазонда ұсталып тұр, бірақ ончейн-деректер нарықтың капитуляциясын емес, өтімділіктің ойластырылған қайта бөлінуін көрсетеді. SOPR көрсеткіші 1,0 шамасында ауытқиды, бұл пайданы бекіту мен сатып алу бағасын қорғау арасындағы тепе-теңдікті көрсетеді, ал биржа резервтері сарқылуын жалғастыруда.
Монеталардың биржалардан кетуін мен негізгі фактор деп санаймын. Споттық ETF және институционалдық сақтаушылар өтімді ұсынысты белсенді түрде сіңіріп, оны нарықтан алып тастайды. Бұл болашақ өсу үшін берік негіз құрады.
Деривативтер нарығы да сигналдар береді. Левередж коэффициенті (ELR) және ашық қызығушылық цикл шыңдарынан айтарлықтай төмендеді, бұл ұзын позициялардың каскадты ликвидациясы қаупін азайтады. Бұл нарықтың «суып», күрт қозғалыстарға төзімді бола бастағанын көрсетеді.
Үш сарапшы да бір нәрсеге келіседі: нарық спекуляциядан жинақтауға көшуде. Ұстаушылардың мінез-құлқы, капитал ағындары және левередж деңгейі бір бағытты көрсетеді. Жинақтау көрінісі кез келген жеке көрсеткіштің сигналынан гөрі тұрақтырақ көрінеді. Бұл жай ғана түзету емес — бұл келесі кезеңге негіз қалайтын нарықтың құрылымдық қайта құрылуы.
Менің сараптамалық пікірім: Ағымдағы фаза — бұл құлдырау алдындағы үзіліс емес, керісінше, іргелі қайта жүктеу. Нарық әлсіз қолдар мен спекулянттарды «жуып», монеталарды шыдамды институционалдар мен ұзақ мерзімді инвесторлардың қолына береді. Бұл тұрақты өсудің алдындағы классикалық үлгі. Бұл сигналдарды елемеу — жетілген нарықтың қалай жұмыс істейтінін түсінбеу деген сөз.