Биткоиннің биржалардан жаппай кетуі: өтімділік тапшылығы бычий импульсті басады
Биткоин нарығы ерекше кезеңді бастан кешіруде: әлемдегі ірі биржалардан монеталардың үйлестірілген және ауқымды ағыны байқалады, алайда баға тар диапазонда қалып отыр. Бұл парадокстың себебі – стейблкоиндер өтімділігінің күрт қысылуы, бұл спот алаңдарындағы ұсыныстың қысқаруының дәстүрлі бычий әсерін жояды.
CryptoQuant метрикаларына негізделген менің ончейн-деректерді талдауым бұрын-соңды болмаған көріністі көрсетеді. Соңғы жеті күнде биржалардағы биткоиннің жиынтық таза ағындары жақындағы базалық деңгейге қатысты 172%-ға төмендеді. Бұл үрдіс әлемнің барлық негізгі сауда платформалары үшін әмбебап болды.
Жаһандық кету: сандар мен география
Ағынның ауқымы әртүрлі, бірақ бағыт бірдей. Таза ағындар төмендеді: Coinbase-те – 434%-ға, Upbit-те – таңғаларлық 2004%-ға, ал Binance-те – 192%-ға. Биткоиннің американдық, азиялық және офшорлық алаңдардан осындай синхронды кетуі үйлестірілген жинақтауды көрсетеді. Әдетте бұл монеталарды ұзақ мерзімді инвесторлардың суық сақтауға ауыстыруын білдіреді, бұл классикалық бычий сигнал болып табылады.
Неге баға өспейді?
Алайда қазір баға дереу өсумен жауап бермейді. Мәселенің түбірі фиаттық өтімділікте жатыр – нарықтағы сатып алу қабілеті белсенді түрде жойылуда. Бұған стейблкоиндер ұсынысының күйіп кетуіндегі күрт құрылымдық өрлеу дәлел. Стейблкоиндердің терең теріс таза ағындарымен (орта есеппен -$169 млн) үйлескенде, бұл фиаттық өтімділіктің криптоэкожүйеден кетіп жатқанын көрсетеді.
Дәл осы үйлесім әдеттен тыс көріністі тудырады. Биржалардағы монеталардың физикалық қоры жаһандық түрде қысқаруда, ал бағаның өсуіне қажетті капитал уақытша «кеуіп қалады». Бұл алдыңғы апталардағы туынды құралдар немесе ескі иелерінің бөлуі басым болған кезеңнен айырмашылығы, таза споттық сипаттағы сирек макроэкономикалық арқан тартыс.
Болжам: «қысылған серіппе» шешілуге дайын
Мұндай үйлесім әдетте нарықты өтімсіздік пен шиеленістің шекті күйіне апарады. Тарихи тұрғыдан мұндай жағдайлар «қысылған серіппені» қалыптастырады. Менің бағалауымша, шешім макроэкономикалық факторларға байланысты. Олар өзгеріп, жаңа стейблкоиндердің шығарылымы қайта жанданған кезде, биржалардағы күрт төмендеген ұсыныс келесі бағытталған қозғалысты күшейте алады.
Менің сараптамалық пікірім: Сайып келгенде, басымдық өсу жағына ауытқуы мүмкін. Себебі споттағы биткоиннің негізгі тапшылығында. Өтімділік қайта оралғанда – ал бұл нарықтың циклділігін ескере отырып, уақыт мәселесі ғана – кез келген жоғары қозғалыс монеталардың жетіспеушілігінен күшейеді. Қазір біз әлсіздікті емес, әлеуетті күшті импульс алдындағы консолидация фазасын байқап отырмыз. Инвесторлар стейблкоиндердің келуін мұқият қадағалауы керек, өйткені бұл келесі раллидің триггері болады.