Ресейдің қор нарығы құлдыраудың 17-ші аптасында: түбі мен болашағының аналитикасы
Ресей қор нарығы ұзаққа созылған түзетуді бастан кешіруде және түбіне жеткенін айту әлі ерте. Жаңа теріс триггерлердің болмауына қарамастан, Мәскеу биржасының индексі соңғы 17 аптада 25%-ға жуық түзетілді. Бұл баяу сөну емес, керісінше айқын және тұрақты төмендеу, оны сарапшылар «аю фазасы» деп атайды.
Түбі әлі өткен жоқ: сарапшылардың пікірі
Нарықтағы қазіргі жағдай – тоқырау емес, классикалық аю фазасы, мұнда сату сыртқы себептерсіз жүреді. Акцияларға сұраныс іс жүзінде жоқ, ал алдағы үш айда төмендеу жалғасуы ықтимал. Екінші жартыжылдықта негізгі мөлшерлеме төмендесе де, оның әсері трендті өзгертуге жеткіліксіз болуы мүмкін.
Дәстүрлі түрде драйвер ретінде қарастырылатын дивидендтік төлемдер қазіргі жағдайда құлдырауды тек бәсеңдетуі мүмкін, бірақ жағдайды өзгерте алмайды. Тізілімдер жабылғаннан кейін жергілікті сатып алулар мүмкін, бірақ олардың көлемі тұрақты өсуге жетпейді.
Жыл соңына дейін күтілетін бастапқы орналастыруларды (IPO) сарапшылар күмәнмен бағалайды. Қазіргі шындықта көптеген компаниялар даму үшін емес, қаржыны құтқару үшін биржаға шығады – бұл өсу мүмкіндігінен гөрі «құтқару шеңбері» сияқты. Мұндай қағаздарды сатып алу қауіпті.
Екінші жартыжылдықтың негізгі драйверлері
Экономикалық жағдай және Орталық банктің мөлшерлемесі – басты фактор. Егер күрт геосаяси өзгерістер болмаса, дәл ақша-несие саясаты инвесторлардың көңіл-күйін анықтайды. Мөлшерлеме бойынша жоғары белгісіздік акция нарығының тартымдылығын төмендетеді.
Дивидендтік компаниялар – назарда қалады. Негізгі мөлшерлеме деңгейінде немесе одан жоғары дивиденд төлейтін эмитенттер нарықтан жақсы сезінеді. Алайда олардан сенімді өсу күтуге болмайды – олар тек құлдырауды жұмсарта алады.
Жаңа IPO – соңғы жылдардағы тәжірибе көрсеткендей, орналастырулардың көпшілігі инвесторларға табыс әкелмеді, ал көптеген қағаздар орналастыру бағасынан төмен саудаланады. Жоғары белгісіздік жағдайында биржаға шыққысы келетіндердің саны азаяды.
Токенизация және инвесторға арналған стратегия
Брокерлік қосымшаларға деген қызығушылықтың артуы жаңа бөлшек инвесторлардың ағынынан гөрі шетелдік алаңдарға қолжетімділіктің шектелуімен байланысты. Нақты бум байқалмайды.
Криптоинфрақұрылым арқылы акцияларды токенизациялау күмән тудырады. Негізгі мәселе – құқықтарды есепке алу: токенге ие болу тізілімдегі акцияға ие болумен тең емес. Бұл ірі капиталдар үшін тәуекелдер тудырады және тек шағын портфельдер үшін қызықты болуы мүмкін. Мұндай құралдар үшін салықтық жеңілдіктер әзірге маңызды ойыншылар үшін практикалық құндылыққа ие емес.
2–3 жылдық көкжиегі бар жеке инвестор үшін оңтайлы стратегия – консервативті. Портфельдің негізін облигациялар (негізінен ОФЗ) құрауы керек, ал акциялар – тек шағын бөлік, тұрақты, бірақ сақтықпен сатып алулармен. Инвестициялық актив ретінде алтын бұл кезеңде қызықты емес. Депозиттерде немесе репо мәмілелерінде күту позициясы ретінде қолма-қол ақша ұстауға рұқсат етіледі.
Криптовалюталар 10 жылдық көкжиекте өте уытты актив болып қалады. АҚШ-та жасанды интеллекттің дамуы және ірі деректер орталықтарының салынуы криптоәмияндарды осал етуі мүмкін. Жағдай актив адамға байланыстырылғанда ғана өзгереді, бірақ сонда криптаның мәні жоғалады.
Менің көзқарасым: Ресей нарығы құрылымдық қайта құру фазасында, ал ағымдағы төмендеу жай түзету емес, іргелі проблемалардың көрінісі. Инвесторлар төмен кірістіліктің ұзақ кезеңіне дайындалып, қорғаныс құралдарына назар аударуы керек. Құлдырау кезінде сатып алуға болады, бірақ тек ұзақ мерзімді стратегия аясында және тәуекелдерді нақты түсінумен.