Ресей қор нарығы қатарынан 17-ші апта бойы құлдырауда: түбі қайда және бұрылысты қашан күту керек
Ресей қор нарығы ұзаққа созылған және терең түзету кезеңін бастан кешіруде, ол 17 аптаға созылып отыр. Осы кезеңде Мәскеу биржасының индексі 25%-ға жуық түзетілді. Бұл «баяу сөну» емес, керісінше, пессимизм басым болатын және теріс жаңалықтар болмаса да сатып алушылар жоқ толыққанды аю нарығы. Түбіне жету мәселесі ашық күйінде қалып отыр, және менің бағалауым бойынша, алдағы үш айда төмендеу жалғасады.
2026 жылдың екінші жартысының негізгі драйверлері
Көңіл-күйді анықтайтын басты фактор ақша-несие саясаты және негізгі мөлшерлеме болып қала береді. Оның екінші жартыжылдықта төмендеуі, ең алдымен, акция нарығы үшін өте оң әсер етпейді. Дивидендтік төлемдер өсудің драйвері емес, тек құлдыраудың уақытша тежегіші болуы мүмкін. Олар есептелгеннен кейін біз сатып алулардың белгілі бір ағынын көреміз, бірақ бұл трендті өзгерту үшін жеткіліксіз.
Жаңа жылға дейін жаңа IPO, сөзсіз, болады. Дегенмен, мен оларды өсу мүмкіндігі ретінде емес, эмитенттер үшін «құтқару шеңбері» ретінде бағалаймын. Компаниялар даму үшін емес, қаржыны сақтап қалу үшін биржаға шығады. Соңғы жылдардағы тәжірибе көрсеткендей: орналастырулардың ешқайсысы дерлік инвесторларға табыс әкелмеді, ал бағалы қағаздардың көпшілігі орналастыру бағасынан төмен саудаланады. Мөлшерлемемен байланысты жоғары белгісіздік биржаға шыққысы келетіндердің қарапайым тізімін одан әрі қысқартады.
Акцияларды токенизациялау: сән немесе тәуекел?
Криптоинфрақұрылым арқылы токенизацияланған акцияларға мен скептикпен қараймын. Басты мәселе – құқықтарды есепке алу. Тізілімде жазбасы бар акционер болу және токенге ие болу – түбегейлі әртүрлі нәрселер. Бұл формат «сұр» капитал үшін мүмкіндіктер ашады, бірақ ірі инвесторлар үшін артықшылықтардан гөрі көп тәуекелдер әкеледі. Салықтық жеңілдіктер және басқа да «жемдер» үлкен капиталдар үшін ешқандай құндылыққа ие емес.
Токенизацияның әлемдік тренді нақты, бірақ Ресейде шетелдік акцияларды токенизациялау бағытында әлі қозғалыс жоқ. Сонымен қатар, шетелдік бағалы қағаздарға инвестиция салу мүмкіндіктері жеткілікті: бірқатар брокерлер арқылы тікелей сатып алулар, Санкт-Петербург биржасындағы активтер емес, лицензияланған форекс компанияларының CFD және Мәскеу биржасындағы фьючерстер. Білікті инвесторлар нақты бағалы қағаздарды сатып ала алады, қалғандары туынды құралдарды пайдалана алады.
Жеке инвесторға арналған 2-3 жылға стратегия
Қазір портфельдің негізі облигациялар болуы керек – негізінен ОФЗ, қысқа және орта мерзімді, тәуекел профиліне байланысты мүмкін ұзақ мерзімді бөлігімен. Акциялар – тек аз үлеспен, мұқият және тұрақты сатып алулармен, өйткені түбі қай жылы болатыны белгісіз: осы жылы, келесі жылы немесе 3-5 жылдан кейін. Алтынды мен мүлдем ұсынбаймын – бұл мүлдем инвестициялық емес, қызықсыз актив. Қолма-қол ақша депозитке, овернайтқа немесе репо мәмілелеріне орналастыру арқылы күту позициясы ретінде рұқсат етіледі.
Криптовалюталар алдағы 10 жылдық көкжиекте – өте уытты актив. Жасанды интеллекттің дамуы және АҚШ-та ең ірі деректер орталығының салынуы бүкіл әлемдегі криптоәмияндарды осал етеді. Жағдай активті адамға байлауды үйренсе ғана өзгереді, бірақ сонда криптаның мәні жоғалады.
Қазір банктік депозиттерден ауысатын консервативті инвесторлар үшін айқын таңдау – облигациялар және ақша нарығы қорлары. Орта мерзімді перспективаға қарайтындар елде де, әлемде де геосаяси тәуекелдер мен экономикалық дамуды ескере отырып, тұрақты бизнесі және тұрақты дивидендтері бар компанияларға назар аударуы керек.
Менің сараптамалық бағам: ағымдағы жағдай – кіру нүктесі емес, күту кезеңі. Ресей нарығы әлі толық капитуляция циклынан өткен жоқ. Капиталды ұзақ мерзімге тоқтатуға дайын емес инвесторлар консервативті құралдарда қалып, негізгі мөлшерлеме жоғары деңгейде қалғанша облигациялардың жоғары кірістілігін бекітуі керек.