Ресей қор нарығы: 17 апталық құлдырау және түбінің жоқтығы — ағымдағы жағдайды талдау
Ресей қор нарығы қатарынан 17 аптаға созылған ұзаққа созылған түзетуді бастан кешіруде. Осы кезеңде индекс шамамен 25%-ға түзетілді, бұл «баяу сөну» деп атау қиын – бұл толыққанды аю нарығы. Ағымдағы жағдай теріс жаңалықтардан гөрі сатып алушылардың жоқтығымен сипатталады: нарық ешкім сатып алғысы келмегендіктен құлдырайды.
Түбі әлі жеткен жоқ
Талдау көрсеткендей, алдағы үш айда нарықтың түбіне жету екіталай. Екінші жартыжылдықта Орталық банктің мөлшерлемесін төмендету күтілуде, бірақ оның мөлшері өте оң әсер ете қоймайды. Өсу драйвері бола алатын дивидендтер құлдырауды тек тежейтін фактор ретінде әрекет етеді – олар есептелгеннен кейін сатып алулар мүмкін, бірақ олардың көлемі трендті өзгертуге жеткіліксіз болады.
Жаңа жылға дейін күтілетін жаңа IPO-лар да оптимизмді шабыттандырмайды. Негізінен, бұл даму үшін емес, аман қалу үшін қаржыландыру іздейтін компаниялар үшін «құтқару шеңбері». Соңғы жылдардағы тәжірибе көрсеткендей, мұндай орналастырулардың көпшілігі инвесторларға табыс әкелмеді, ал акциялар орналастыру бағасынан төмен саудаланады.
Екінші жартыжылдықтың негізгі драйверлері
Негізгі фактор экономикалық жағдай және негізгі мөлшерлеме болып қалады. Егер геосаяси ахуалда жаңалықтар болмаса, мөлшерлеме облигациялар нарығында да, акциялар нарығында да инвесторлардың көңіл-күйінде үстемдік етеді.
Дивидендтік компаниялар, әсіресе мөлшерлемеге сәйкес немесе одан жоғары дивиденд төлейтіндер, ең үлкен назар аударады. Алайда экономикадағы теріс үрдіс кезінде олар нарықтан жақсы сезінеді, бірақ олардан сенімді өсуді күтуге болмайды.
Жаңа IPO-лар, тәжірибе көрсеткендей, инвесторларға іс жүзінде табыс әкелмеді, ал қағаздардың көпшілігі орналастыру бағасынан төмен саудаланады. Мөлшерлемемен байланысты жоғары белгісіздік биржаға шыққысы келетін компаниялардың санын азайтады.
Жеке инвесторға арналған стратегия
2–3 жылдық көкжиегі бар консервативті инвестор үшін портфельдің негізі – облигациялар, негізінен қысқа және орта мерзімді ОФЗ. Акцияларға тек аз үлеспен және тұрақты сатып алулармен жол беріледі, өйткені түбі қашан болатыны белгісіз – осы жылы, келесі жылы немесе 3–5 жылдан кейін.
Алтын – мүлдем жоқ, бұл инвестициялық актив емес. Қолма-қол ақша депозитте немесе репо мәмілелерінде орналастырылған күту позициясы ретінде рұқсат етіледі.
Сарапшылар криптовалюталарды 10 жылдық көкжиекте өте уытты актив деп атайды. Жасанды интеллекттің дамуы және АҚШ-та ең үлкен деректер орталығының салынуы криптоәмияндарды осал ете алады. Жағдай активті адамға байлауды үйренгенде ғана өзгереді, бірақ сонда криптаның мәні жоғалады.
Менің қорытындым: Ресей нарығындағы ағымдағы жағдай – бұл түзету емес, ішкі өсу драйверлерінің жоқтығы мен жоғары белгісіздіктен туындаған құрылымдық аю тренді. Инвесторлар төмен кірістіліктің ұзақ кезеңіне дайындалып, өз күтулерін консервативті құралдардың пайдасына қайта қарауы керек.