Рубль қысымда: жаздың соңына қарай әлсіреудің жаңа толқыны күтілуде
Шілде айындағы қысқа мерзімді техникалық түзетуден кейін ресей рублі қайтадан айтарлықтай әлсіреу қаупіне ұшырап тұр. Ағымдағы нарықтық конъюнктура мен макроэкономикалық факторларды талдауым жаздың соңына қарай ұлттық валютаға қысымның кезекті толқыны күтілетінін көрсетеді.
Жаздың басында рубль өз құнының шамамен 10%-ын жоғалтты, ал шілдедегі 3-5% түзету тек техникалық сипатта болды. Бұл доллар, еуро және юань нығаюының жаңа кезеңіне дейінгі уақытша қайтарым ғана еді. Менің бағалауым бойынша, жаздың соңына қарай негізгі валюта жұптары бойынша маусымдық максимумдарға оралу күтіледі: доллар 80 рубль белгісіне жетуі мүмкін, еуро — шамамен 90, ал юань — 12 рубльге жақындайды.
Қысымның іргелі факторлары
Рубль бағамы экспорттаушылар мен импорттаушылар тарапынан валютаға сұраныс пен ұсыныс тепе-теңдігімен, сондай-ақ бюджеттік ағындармен анықталады. Қазіргі уақытта ұсыныстан сұраныстың тұрақты басымдығы байқалады. Бұл теңгерімсіздік әсіресе тамыз айында — рубль үшін тарихи ең әлсіз айда айқын көрінеді.
Маусымдық фактор шешуші рөл атқарады: импорт дәстүрлі түрде жазғы кезеңде өсіп, валютаға сұранысты арттырады, ал экспорт тоқырап, ұсынысты азайтады. Бұл жылдан жылға қайталанатын классикалық модель, ал ағымдағы тамыз да ерекшелік болмайды.
Бөлек атап өту керек, 1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльдің іске қосылуы ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейді. Бұл тек айналысудың жаңа нысаны, дербес экономикалық фактор емес.
Инвесторларға арналған ұсыныстар
Рубльдің әлсіреуін күте отырып, мен келесі стратегияларды қарастыруды ұсынамын: валюта немесе оған фьючерстер сатып алу, сондай-ақ валюталық облигацияларды сатып алу. Соңғылары тек купондық кіріс әкеліп қана қоймай, бағам нығайған кезде бағасы да өседі.
Менің кәсіби қорытындым: Ағымдағы жағдай сыртқы сауданың құрылымдық теңгерімсіздігімен күшейтілген рубльдің жазғы әлсіреуінің классикалық сценарийін еске салады. Инвесторлар валюталық тәуекелдерді алдын ала хеджирлеуі керек, өйткені одан әрі әлсіреудің іргелі алғышарттары күшті болып қалады, ал техникалық түзету сөзсізді кейінге шегерді.