Рубль қысымда: жаздың соңына қарай әлсіреудің жаңа толқыны күтілуде
Жаздың басында айтарлықтай құлдыраған ресей рублі әлсіреудің жаңа кезеңіне дайындалуда. Маусымдағы 10% құлдыраудан кейін шілдеде бағам 3-5% қалпына келген кезде қысқа мерзімді техникалық түзету болды. Дегенмен, менің бағалауымша, бұл тереңірек қозғалыс алдындағы уақытша тынығу ғана.
Қысымның іргелі факторлары
Рубльдің әлсіреуінің негізгі драйвері валюта нарығындағы сұраныс пен ұсыныс арасындағы теңгерімсіздік болып табылады. Дәстүр бойынша тамыз ресей валютасы үшін ең әлсіз ай болып саналады. Бұл сауда балансының маусымдық ерекшеліктеріне байланысты: импорт өсіп, шетел валютасына сұранысты арттырады, ал экспорт тоқырап, оның ұсынысын азайтады. Бюджет ережесі аясындағы бюджеттік валюта сатып алулар қосымша қысым көрсетеді.
Жаз соңына арналған менің мақсатты бағдарларым келесідей: АҚШ доллары маусымдық максимумдарға оралып, 80 рубль белгісінен асуы мүмкін, еуро 90 рубль аймағына дейін нығаяды, ал қытай юані 12 рубльге жақындайды.
Инвесторларға арналған стратегия
Рубльдің күтілетін әлсіреуі жағдайында мен бірнеше тактикалық шешімдерді қарастыруды ұсынамын. Шетел валютасын немесе оған фьючерстерді тікелей сатып алу ең айқын нұсқа болып қала береді. Балама ретінде, валюталық облигациялар тартымды құрал болып табылады: бағамдар өскен кезде олар қымбаттап қана қоймай, купондық кіріс те әкеледі.
1 қыркүйекке жоспарланған цифрлық рубльдің алдағы іске қосылуы ұлттық валюта бағамына ешқандай әсер етпейтінін атап өту маңызды. Бұл тек айналысудың жаңа нысаны, дербес қаржы құралы емес.
Сарапшы көзқарасы: Рубльдің ағымдағы динамикасы — экономиканың құрылымдық проблемаларымен күшейтілген маусымдық трендтің классикалық мысалы. Инвесторлар валюталық тәуекелдерді хеджирлеуі керек, бірақ тамыздағы әлсіреуден кейін дәстүрлі түрде қыркүйек-қазан айларында тұрақтандыру кезеңі келетінін есте сақтауы қажет.