ESMA MiCA стандарттары бойынша крипто-кастодиалдық қызметтердің бірінші үйлестірілген тексеруін іске қосады.
Еуропалық бағалы қағаздар мен нарықтар жөніндегі басқарма (ESMA) ережелерді жазу кезеңінен оларды практикалық қолдану кезеңіне көшуде. Реттеуші криптоактивтерді жеткізушілерге (CASP) арналған алғашқы үйлестірілген тексеруді бастап, Ортақ қадағалау әрекеті (CSA) деп аталатын жобаны іске қосты. Назарда – цифрлық активтерді сақтау қызметтерінің операциялық тұрақтылығы, бұл нарық инфрақұрылымындағы ең сыни түйіндердің бірі болып табылады.
Нақты не тексеріледі?
Тексеру ұлттық құзыретті органдар (NCA) тарапынан тәуекелге бағдарланған іріктеу негізінде уәкілетті CASP-терге қатысты жүргізіледі. Негізгі назар таратылған реестр технологиясына (DLT) тән тәуекелдерге аударылған: кілттерді және сақтау процестерін басқару, транзакцияларды бақылау, сондай-ақ оқиғаларды анықтау және оларға ден қою тетіктері. Смарт-келісімшарттарға және үшінші тарап жеткізушілеріне тәуелділікке байланысты тәуекелдерге ерекше назар аударылады.
Тексеру мерзімдері 2026 жылдың екінші жартыжылдығы – 2027 жылдың бірінші жартыжылдығы ретінде белгіленген. Бұл нарық қатысушыларының өз жүйелерін сәйкестендіруге уақыты бар екенін білдіреді, бірақ босаңсуға болмайды.
Бұл нарық үшін неге маңызды?
Сақтауды алғашқы қадағалау объектісі ретінде таңдау кездейсоқ емес. Дәл осы жерде саланың негізгі тәуекелдері шоғырланған: кілттерді жоғалту, бұзушылықтар және үшінші тарап мердігерлеріндегі ақаулар. Жеке алаңдарда шығаруды тоқтатумен байланысты соңғы оқиғалар бұл функцияның пайдаланушылар үшін қаншалықты осал болуы мүмкін екенін айқын көрсетті.
Нарық үшін бұл тексеру комплаенс шығындарының өсуін және талаптар деңгейінің жоғарылауын білдіреді. Ірі және жақсы дайындалған компаниялар үшін бұл бәсекелестік артықшылық бере алады, ал тұрақтылық жүйелері жетілмеген шағын қатысушылар елеулі қиындықтарға тап болуы мүмкін. Ұзақ мерзімді перспективада қадағалау институционалдық инвесторлардың реттелетін еуропалық алаңдарға деген сенімін арттыра алады, бірақ ережелерді шамадан тыс қатаң қолдану бизнестің бір бөлігін жұмсақ реттеуі бар юрисдикцияларға ығыстыру қаупін тудырады.
Менің сараптамалық пікірім: Бұл бүкіл сала үшін алғашқы қоңырау. MiCA енді қағаздағы ережелер жиынтығы ғана емес – ол тікелей мәжбүрлеу құралына айналуда. Операциялық тұрақтылық пен кілттерді басқаруға тиісті көңіл бөлмеген компаниялар тек айыппұл алып қана қоймай, лицензиясынан да айырылу қаупіне ұшырайды. Нарық TradFi стандарттарына қарай жылжуда, ал бейімделуге үлгермегендер шетте қалады.