Нарықтар үшін басты қауіп — биткоин емес, Жапониядағы қарыз дағдарысы.
Көптеген инвесторлардың назары биткоиннің құбылмалылығына ауған кезде, көкжиекте әлдеқайда ауқымды қауіп пісіп жетілуде. Мен макроэкономикалық индикаторларды ұзақ уақыт бойы қадағалап келемін, және қазір мойындауға мәжбүрмін: Жапонияның мемлекеттік қарызымен жағдай дауыл алдындағы тыныштықты еске сала бастады. Жапонияның 10 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі соңғы 30 жылдағы максимумға көтерілді. Бұл жай ғана статистикалық ауытқу емес — бұл көптеген адамдар елемейтін сигнал.
Неліктен жапон облигациялары кірістілігінің өсуі — бұл баяу әрекет ететін бомба
Онжылдықтар бойы Жапония бірегей экономикалық құбылыс болды: өте төмен мөлшерлемелер, ауқымды эмиссия және кірістілік қисығын қатаң бақылау. Бұл «монетарлық эксперимент» елге $10 триллионнан асатын орасан зор қарызға қызмет көрсетуге мүмкіндік берді. Қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы бойынша Жапония дамыған экономикалар арасында абсолютті көшбасшы болып табылады.
Алайда, енді облигациялар нарығы қарсылық көрсете бастады. Кірістіліктің әрбір жаңа жоғарылау қадамы қарызды қайта қаржыландыруды қымбаттатады. Мемлекеттік шығыстардың барған сайын үлкен бөлігі экономиканы ынталандыруға емес, пайыздарды төлеуге кетеді. Бұл классикалық тұзақ: кірістілік неғұрлым жоғары болса, бюджетке жүктеме соғұрлым күшті болады және үкіметтің маневр жасау мүмкіндігі соғұрлым аз болады.
Неліктен бұл тек Жапонияға ғана емес, барлығына қатысты
Көптеген адамдар Жапонияның қарыз мәселесі тек жергілікті оқиға деп қателеседі. Бірақ жаһанданған әлемде, ең ірі экономикалардың бірі өзінің қарыз нарығын бақылаудан шыға бастағанда, бұл сөзсіз халықаралық инвесторлардың назарын аударады. Жапон мемлекеттік облигациялары кірістілігінің күрт секіруі әлемдік капитал нарықтарында тізбекті реакцияны тудырып, қор индекстеріне де, криптовалюталарға да әсер етуі мүмкін.
Трейдерлер биткоиннің қозғалысына назар аударған кезде, мен жапондық қарыз нарығын мұқият қадағалауды ұсынамын. Менің ойымша, дәл сол жерде қазір нарықтық тұрақтылық туралы барлық қазіргі түсініктерді өзгерте алатын басты жүйелік тәуекел қалыптасуда. Бұл факторды елемеу — келесі қаржылық дауылдың ықтимал эпицентрін назардан тыс қалдыру дегенді білдіреді.