Биткоинның ончейн-метрикалары 2022 жылғы аюлы түбінің деңгейлеріне жақындап келеді — аналитика
Биткоиннің негізгі ончейн-индикаторлары соңғы рет 2022 жылғы аю нарығының қызған шағында байқалған сигналдарды береді. Желі деректерін талдау көрсеткендей, пайдадағы ұсыныс үлесі 51,9%-ға дейін төмендеп, «аю нарығы» аймағына енді, ал хешрейт пен майнинг күрделілігі рекордтық ұзақтықтағы төмендеуді көрсетіп отыр — шамамен жеті ай.
Менің ойымша, бұл екі көрсеткіш бір процестің әртүрлі аспектілерін көрсете отырып, байланыста жұмыс істейді. Біріншісі — пайдадағы ұсыныс үлесі — ұстаушылардың көңіл-күйі мен нарықтық циклдің ағымдағы фазасын сипаттайды. Екіншісі — хешрейт пен күрделілік динамикасы — желінің іргелі тұрақтылығы туралы айтады. Олардың сигналдарының сәйкес келуі циклдік түптің соңғы сатысына жақындағанын көрсетеді.
Пайдадағы ұсыныс үлесі: аю нарығы аймағында
«Supply in Profit» метрикасы пайдадағы айналымдағы биткоиндердің пайызын көрсетеді. 80%-дан жоғары мәндер дәстүрлі түрде бұқа нарығы мен эйфорияға сәйкес келеді, 55–80% диапазоны — өтпелі фаза, ал 55% және одан төмен деңгей — аю нарығы мен түп фазасы.
Қазіргі 51,9% мәні — бұл жай ғана аю аймағы емес, 2022 жылғы шамамен 44% деңгейінде тіркелген абсолютті түп деңгейіне апаратын тікелей жол. Бұл көрсеткіш бойынша төмендеу үрдісі 2025 жылдың қазан айынан бері сақталуда. Алдыңғы циклдің тарихына сүйенсек, түп фазасы шамамен сегіз айға созылған, сондықтан ағымдағы консолидация осы жылдың қыркүйек-қазан айларына дейін созылуы мүмкін.
Хешрейт және күрделілік: рекордтық ұзаққа созылған құлдырау
Екінші алаңдатарлық, бірақ көрсеткішті сигнал — хешрейт пен майнинг күрделілігінің динамикасы. Екі көрсеткіш те қаңтар мен ақпандағы күрт құлдыраудан кейін жаһандық құрылымдық үрдіс аясында төмендеуді жалғастыруда. Ағымдағы жағдайдың алдыңғы түзетулерден басты айырмашылығы — құлдырау ұзақтығы.
Тарихи тұрғыдан хешрейттің үздіксіз құлдырауы 64 күнге (2021 жылғы мамыр-шілде) және 86 күнге (2024 жылғы сәуір-шілде) созылды. Қазіргі құлдырау 234 күнге — шамамен жеті айға созылды. Биткоин үшін желі қауіпсіздігінің іргелі көрсеткіштерінің мұндай ұзаққа созылған төмендеуі майнерлерге ауыр қысымды көрсететін қолайсыз сигнал болып табылады.
Дегенмен, бұл жағдайдың кері жағы да бар. Егер бұл көрсеткіштерде тұрақты өсу үрдісі бекітілсе, бұл қызығушылықтың қалпына келуі мен желінің кеңеюінің маңызды орта мерзімді және ұзақ мерзімді сигналына айналады. Осылайша, екі индикатор да қазір синхронды жұмыс істейді: ұстаушылар да, желінің іргетасы да циклдің төменгі фазасын көрсетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Осы екі метриканың конвергенциясы — тарихи тұрғыдан айтарлықтай бұрылыстардың алдында болған өте сирек оқиға. Ағымдағы жағдай ұзақ мерзімді жинақтау үшін «алтын аймақты» еске түсіреді, дегенмен қысқа мерзімді құбылмалылық пен консолидацияның созылмалы сипаты тіпті ең төзімді инвесторлардың да шыдамын сынауы мүмкін. Трендтің өзгеруінің негізгі триггері — хешрейттің орташа жылжымалы мәндерден жоғары қалпына келуі.