Polymarket парадоксы: 70% нарық өлі, ал боттар миллиондар жинайды
Орталықтандырылмаған болжам нарығы қарама-қайшы сәтті бастан кешіруде. Бір жағынан, 2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты сияқты ірі оқиғалар платформаларды миллиардтық көлеммен толтыруда. Екінші жағынан, деректерді терең талдау шок ететін көріністі көрсетеді: Polymarket-тегі басым көпшілік нарықтар мәні бойынша өлі аймақтар болып табылады, мұнда өтімділік жоқ, ал белсенділік боттармен имитацияланады.
Сандар өтірік айтпайды: өтімділік айсбергі
Менің 2021 жылдан 2026 жылдың мамырына дейінгі кезеңдегі Polymarket жабық нарықтарын талдауым көлемнің өте біркелкі емес таралуын анықтады. Барлық жабық контрактілердің шамамен 70%-ы 10 000 доллардан аз сауда көлемін жинады. Сонымен қатар, нарықтардың 5%-ға жуығы — 45 000-нан астам контракт — бірде-бір мәмілені тіркемеген. Нарықтардың 10%-дан азы 100 000 доллардан 1 миллион долларға дейінгі көлемді көрсетті.
Бұл капиталдың негізгі массасы жалпы платформаға емес, бірнеше ірі, хайпты контрактілерге ағылатынын көрсетеді. Қалған мыңдаған нарықтар тек номиналды түрде өмір сүріп, белсенді экожүйенің иллюзиясын жасайды.
Боттар — «бос» нарықтардың басты пайдаланушылары
Бұл төмен өтімді нарықтарда кім сауда жасайды? Жауап — автоматтандырылған боттар. Сан-Диего университетінің бизнес профессоры Джошуа Делла Ведова егжей-тегжейлі зерттеу жүргізіп, айналымы 10 000 доллардан аз нарықтардағы көлемнің 80%-дан астамы тек боттармен қамтамасыз етілетінін анықтады. Тәулігіне 50-ден немесе барлық уақытта 1000-нан астам мәміле жасайтын бұл алгоритмдер әрбір транзакциядан пайда табады.
Менің деректерге негізделген бағалауым бойынша, боттар айналымы 10 000 доллардан төмен нарықтарда шамамен 1,2 миллион доллар тапты. Алайда олардың нақты мақсаты — ірі контрактілер. Көлемі 1-ден 10 миллион долларға дейінгі сегмент боттарға 50,5 миллион доллар әкелді, бұл олардың барлық пайдасының 38%-ын құрайды. Көлемі 10 миллион доллардан асатын нарықтар боттардың пайдасына тағы 35,1 миллион доллар қосты. Делла Ведованың атап өтуінше, боттар барлық нарықтарда дерлік пайда табады, бірақ олар үлкен нарықтарды анық артық көреді, дегенмен барлық спектр бойынша сауда жасайды.
Әлем чемпионаты катализатор және бұрмалаушы ретінде
2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты болжам нарықтарының өсуінің ең күшті драйвері болды. 1 маусымнан бастап ӘЧ-мен байланысты негізгі платформалардағы апталық көлем 65 миллионнан 5,4 миллиард долларға дейін көтеріліп, 22-28 маусым аралығындағы аптада 5,6 миллиард долларға жетті. Негізгі үлесті Kalshi платформасы қосты, бұл ірі спорттық оқиғалардың болжам саудасына деген қызығушылықты тез қыздыра алатынын көрсетеді.
Алайда бұл өрлеу іргелі мәселені ғана атап көрсетеді: ақшаның негізгі массасы бірнеше танымал контрактілерде шоғырланған, ал ондаған мың басқалары іс жүзінде саудаланбайды. Kalshi-де де төмен өтімді нарықтармен ұқсас жағдай байқалады, бұл құбылыстың жүйелі сипатын растайды.
Менің қорытындым: Polymarket және оған ұқсас платформалар әлі шынымен терең және әртараптандырылған нарықты құра алмады. Біз «жеңімпаз эффектісін» көріп отырмыз — барлық көлем мен пайда бірнеше контрактіге кетеді, ал экожүйе тұтастай фрагменттелген және өтімсіз болып қалады. Бұл мәселені шешпей, болжам нарықтары боттар мен хайпқұмарлар үшін тар салалы ойын-сауық болып қалу қаупі бар, толыққанды қаржы құралы емес.