Polymarket нарығының 70% — өлі аймақ: боттар пайданы сорып алады, ал өтімділік жалған.
2021 жылдан бастап 2026 жылдың мамыр айының соңына дейінгі кезеңдегі Polymarket жабық келісімшарттары бойынша деректерді талдауым алаңдатарлық теңгерімсіздікті анықтады. Платформадағы барлық аяқталған нарықтардың шамамен 70%-ы $10 000-нан жоғары сауда көлемін жинай алмаған. Бұл жай статистика емес — бұл терең құрылымдық проблеманың көрсеткіші.
Көлемдердің таралу көрінісі өте асимметриялы. Жабық нарықтардың 10%-дан азы $100 000-нан $1 млн-ға дейінгі аралықта айналым көрсеткен. Оның үстіне, 45 000-ға жуық келісімшарт — бұл жалпы санның шамамен 5%-ы — ешқандай сауда көлемін тіркемеген. Олар жасалған, бірақ толығымен сұранысқа ие болмаған.
Боттар — төмен өтімді нарықтардың басты пайдаланушылары
Ончейн белсенділігін зерттей отырып жасаған негізгі қорытындым: айналымы $10 000-нан аз сегментте автоматтандырылған стратегиялар басым. Сан-Диего университетінің профессоры Джошуа Делла Ведова тәуелсіз бағалау жүргізіп, осы микро-нарықтардағы барлық көлемнің 80%-дан астамы тек боттармен жасалатынын анықтады. Ол оларды тәулігіне 50-ден астам транзакция немесе барлық уақыт ішінде 1000-нан астам мәміле жасайтын әмияндар ретінде анықтайды.
Боттар барлық нарықта дерлік табыс табады, бірақ олардың стратегиясы ірі келісімшарттарға қарай ығысқан. Есептеулер бойынша, айналымы $10 000-нан төмен нарықтарда боттар шамамен $1,2 млн тапқан. Алайда $1 млн-нан $10 млн-ға дейінгі сегментте олардың пайдасы шамамен $50,5 млн құраған. Көлемі $10 млн-нан асатын нарықтар боттарға тағы $35,1 млн әкелген. Бұл тезисті растайды: алгоритмдер жоғары өтімділікті қалайды, бірақ әрбір мәміледен пайда алып, ұсақ келісімшарттарды да елемейді.
Әлем чемпионаты катализатор ретінде, бірақ панацея емес
Осы тоқырау аясында 2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты көлемдердің күрт өсуіне себеп болды. 1 маусымнан бастап турнирге қатысты негізгі болжам платформаларындағы апталық айналым $65 млн-нан $5,4 млрд-қа көтеріліп, 22-28 маусым аралығындағы аптада $5,6 млрд-қа жетті. Негізгі драйвер Kalshi платформасы болды.
Алайда бұл жетістік жергілікті сипатқа ие. Өтімділіктің негізгі массасы бірнеше танымал келісімшарттарда шоғырланған, ал ондаған мың басқа нарықтар «өлі аймақ» болып қалуда. Бұл «жеңімпаз эффектісінің» классикалық мысалы, мұнда жалғыз оқиға өтімділіктің таралуымен байланысты жүйелік проблеманы жасырады.
Менің қорытындым: Polymarket және ұқсас платформалар іргелі сын-қатерге тап болып отыр. Мега-оқиғалар есебінен жалпы көлемнің өсуі мыңдаған төмен өтімді және өтімсіз нарықтардың «ұзын құйрығы» проблемасын шешпейді. Боттар осы сегментте үстемдік еткенше, нақты бөлшек сауда қызығушылығы мен терең өтімділік елес болып қала береді. Осы теңгерімсіздікті шешпей, болжам нарықтары кәсіби арбитражерлер мен алгоритмдердің тар шеңберіне арналған тауашалық құрал болып қалу қаупі бар.