Алтын тоқсан ішінде 16%-ға құнсызданды, бірақ орталық банктер сатып алуды жалғастыруда: нарықтық парадокс
Бағалы металдар нарығы соңғы онжылдықтардағы ең күшті тоқсандық құлдыраулардың бірін бастан кешіруде. Алтын екінші тоқсанда шамамен 16%-ға арзандап, 2013 жылдан бергі ең нашар нәтижені көрсетті. Маусым айының соңында баға белгілемелері 2025 жылдың қарашасынан бергі ең төменгі деңгейге – унциясына $3942-ге дейін төмендеді.
Алтынға факторлардың тұтас кешені қысым көрсетуде. Ең алдымен, бұл ФРС-тің ақша-несие саясатының қатаңдауы және мөлшерлеменің жаңа өсуін күту. Инвесторлар өз позицияларын қайта қарастыруда, ал банктер бірінен соң бірі болжамдарын түзетуде. Goldman Sachs сарапшылары жылдық болжамды унциясына $4900-ге дейін төмендетті, ал Deutsche Bank ескертеді: мөлшерлеменің үш-төрт рет көтерілуі кезінде баға белгілемелері $3800-ге дейін түсуі мүмкін. Әдетте қорғаныс активтеріне сұранысты қолдайтын Таяу Шығыстағы геосаяси тұрақсыздық бұл жолы доллар мен пайыздық мөлшерлемелер тарапынан келген қысымды өтей алмады.
Құлдырау кезінде кім сатып алады?
Осы қараңғы фонда әлемдік орталық банктердің мінез-құлқы ерекше қызықты көрінеді. Нарықтық үрдіске қарамастан, олар алтын қорларын белсенді түрде ұлғайтуды жалғастыруда. Мамыр айындағы деректер бойынша, реттеушілер жиынтығында 41 тонна бағалы металды сатып алды.
Абсолютті көшбасшы Польша болды. Польша Ұлттық банкі 18 тонна сатып алды – бұл қатарынан төртінші ай, өсім он тоннадан асады. Жыл басынан бері ел 64 тонна сатып алып, жалпы резервін 614 тоннаға жеткізді. Екінші орынды Қытай иеленді: Қытай Халық банкі қатарынан жиырмасыншы сатып алуды жасап, қорын 10 тоннаға ұлғайтты. Енді ҚХР резервтері шамамен 2331 тоннаны құрайды.
Сингапур тарапынан сатып алудың қайта жандануы назар аудартады. Сингапурдың ақша-несие басқармасы 4 тонна сатып алды – бұл 2025 жылдың қыркүйегінен бергі алғашқы мәміле. Оның үстіне, 2026 жылдың қазанында ведомство басқа орталық банктер үшін бағалы металдарды сақтау қызметтерін іске қосуды жоспарлап отыр. Өзбекстан мен Қазақстан да резервтерін тиісінше 9 және 7 тоннаға ұлғайтты. Сатушылар қатарында Түркия мен Ресей болды.
Болашаққа көзқарас
2026 жылға арналған Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы көрсеткендей, респонденттердің 89% алдағы 12 айда әлемдік алтын резервтерінің өсуін күтеді, ал 45% өз елдерінің қорларының ұлғаюын болжайды. Дегенмен, түсіну маңызды: жарияланған деректер маусым айындағы ауқымды сатылымдарға дейінгі – мамыр айындағы жағдайды көрсетеді.
Қазіргі басты сұрақ – орталық банктер баға белгілемелерінің төмендеуі жалғасқаннан кейін алтынның болашағына деген сенімді сақтай ма? Келесі айлық есеп жауап береді. Егер реттеушілер сатып алуды жалғастырса, бұл ағымдағы түзетуді ұзақ мерзімді төмендеу үрдісінің басы емес, нарыққа кіру мүмкіндігі ретінде қабылдайтындығының күшті сигналы болады.
Сарапшының пікірі: Менің ойымша, біз қысқа мерзімді нарықтық конъюнктура мен ұзақ мерзімді стратегия арасындағы классикалық қақтығысты байқап отырмыз. Орталық банктер, әсіресе дамушы елдерден, геосаяси тәуекелдерден және дедолларизациядан қорғаныс ретінде көріп, резервтерін алтынға қарай әртараптандыруда. ФРС қатаңдауды жалғастырғанша, алтын қысымда болады, бірақ тарихи минимумдардағы институционалдық сұраныс берік түпті қалыптастыруы мүмкін. Инвесторлар маусым айындағы орталық банктердің сатып алулары туралы деректерді мұқият қадағалауы керек – бұл нарықтағы көңіл-күйдің негізгі индикаторы болады.