Биткоин $60 000 шеңберінде қысылып қалды: нарыққа үш жасырын сату механизмі қысым жасауда
$60 000 деңгейі биткоин үшін нағыз тұзаққа айналды. Қазір актив $58 650 шамасында саудаланып жатыр, бұл барлық он екі негізгі жылжымалы орташа мәннен төмен — олардың әрқайсысы сатуға сигнал береді. Жыл басынан бері биржалық қорлардан (ETF) шамамен $3,3 млрд шығарылды. Алайда, сурет бір қарағанда көрінгеннен әлдеқайда күрделі: беткі қабаттың астында үш қуатты сату механизмі әрекет етеді, оның екеуі тек графикті бақылайтын трейдерлер үшін іс жүзінде көрінбейді.
Бағаға қысымның үш киті
Бірінші механизм — опциондар нарығындағы теріс гамма. Биткоинге арналған опциондардың негізгі көлемі Deribit биржасында шоғырланған. $60 000 страйкінің маңында дилерлік гамма теріс болады. Бұл көп көлемде пут-опциондарды сатқан маркет-мейкерлер баға қозғалатын бағытта хедж жасауға мәжбүр екенін білдіреді. Құлдырау кезінде олар одан да көп сатады, бұл төмендеу импульсін күшейтеді.
Екінші жасырын фактор — корпоративтік қазынашылықтар. Бұл өсудің алдыңғы кезеңдерінде биткоинді белсенді түрде сатып алып, оны өз баланстарында ұстаған компаниялар туралы. Мәселе мынада, олар BTC жоғары бағамен сатып алған және қазір шығынды позицияларда отыр. Егер құлдырау тереңдейтін болса, мұндай ұйымдардың бір бөлігі шығындарды жабу немесе азайту үшін активті сатуға мәжбүр болуы мүмкін. Бұл нарыққа ұсыныстың үшінші ағынын қосады.
Үшінші механизм — классикалық техникалық сигнал. $60 700 шамасындағы 200 күндік жылжымалы орташа мән енді бағадан төмен емес, жоғары орналасқан. Бір жарым жыл бойы бұл деңгей сатып алушылар қорғаған тірек қызметін атқарды, бірақ қазір ол сатушылар сүйенетін төбеге айналды. Орташа мәндердің мұндай орналасуы — биткоин 2025 жылғы 6 қазандағы $126 000 шыңынан бері тұрған төмендеу трендінің классикалық көрінісі.
Үш күштің барлығы $58 000–60 000 шамасындағы бір тар аймаққа соғылып, бір-бірін тізбектей іске қосады. Алдымен ETF-тен шығу бағаны төмендетеді. Содан кейін төмендеу Deribit-те теріс гамманы қосып, дилерлерді құлдыраудан кейін сатуға мәжбүр етеді. Ақырында, құлдырау treasury-компанияларына қысым жасап, оларды мәжбүрлі сатуға итермелейді. Әрбір буын келесісін күшейтеді және «ілмек тартылады».
Медальдің кері жағы
Алайда бұл құрылымның кері жағы да бар. Теріс гамма екі бағытта жұмыс істейді: құлдырауды тездететін сол хеджирлеу өсу кезінде отынға айналады. Баға деңгейді қайтарған кезде, сол дилерлер нығаюдан кейін сатып алуға мәжбүр болады.
Ончейн-деректер де сақ оптимизмге негіз береді. Орташа ұстаушы қазір шығынсыздық нүктесіне жақын — бұл бұрынғы сатылымдардың әлсіреп, тереңдемейтін аймағы. Осы кезде желінің қауіпсіздігі BTC бағасы екі есе төмендегеніне қарамастан, рекордтық деңгейлерде сақталуда. Нақты сурет — $45 000-ға дейін құлдырау болжамы емес, «қысылған серіппе».
Менің талдауым: Қазіргі жағдай үш әртүрлі механизм бір баға аймағында синхрондалған классикалық «қақпан» моделін еске түсіреді. Бұл экстремалды құбылмалылықты тудырады: төменге серпіліс жылдам және механикалық болуы мүмкін, бірақ сатып алуға алғашқы елеулі өтінім келгенде, сол механика күрт өзгереді. Қозғалыс төменге серпіліс кезінде қатал, ал деңгейді ұстап тұру кезінде жарылыс сипатында болады. Мұндай бинарлық орналасуда сабырлылық таныту қиын, бірақ дәл осы көбінесе үлкен бұрылыстардың алдында болады.