Kalshi және Polymarket: Bernstein сарапшылары болжам нарығында сіңіру толқынын болжайды
Болжам нарығы іргелі өзгерістерді бастан кешіруде. Соңғы сегіз айда тұтынушылық қаржы және онлайн-беттинг салаларындағы ірі ойыншылар оқиғалық контрактілер үшін өздерінің биржалық инфрақұрылымын белсенді түрде құра бастады. Бернштейннің аналитикасына негізделген менің бағалауым бойынша, бұл бірігу мен сатып алу (M&A) толқыны үшін тамаша жағдай туғызады, мұнда Kalshi және Polymarket сияқты танымал платформалар сатып алушылар емес, мақсатты нысандарға айналу қаупіне ұшырайды.
Иэн Мурдың жетекшілігімен жұмыс істейтін аналитиктер дұрыс атап өтеді: Kalshi мен Polymarket-те технологиялық база мен өтімділік бар, бірақ олар Robinhood, DraftKings және Coinbase сияқты алыптардан жаппай аудиторияға қол жеткізуде айтарлықтай кем түседі. Бұл оларды осал етеді. Олар нарықты басып алудың орнына, үлкенірек құрылымдармен жұтылуы ықтимал.
Тік интеграция: жаңа стандарт
Біз ірі компаниялардың тік интеграцияланған модельдерді құрып жатқанын байқап отырмыз. Американдық ставка операторы DraftKings 2025 жылдың қазан айында Railbird-ті сатып алып, өзінің DKeX биржасын іске қосты. Осыдан кейін ол CME және Crypto.com инфрақұрылымынан сауданы өз алаңына ауыстырды. DraftKings-тің жылдық тұтынушылық көлемі шамамен $3,4 млрд-қа бағаланады — бұл маңызды дәлел.
Онлайн-брокер Robinhood ұқсас жолмен жүріп, Susquehanna-мен бірге Rothera биржасын құрып, оған футболдан әлем чемпионаты бойынша контрактілерді бағыттады. Оның болжам нарықтары арқылы 2026 жылы 16 млрд-тан астам оқиғалық контракт өтті. Coinbase өз кезегінде Everything Exchange стратегиясы аясында реттелетін болжам нарықтарын дамыту үшін The Clearing Company-ді сатып алды. Осы сегменттен оның жылдық кірісі қазірдің өзінде шамамен $100 млн-ға жетеді.
Неліктен Kalshi мен Polymarket соққы астында?
Бұл платформалар байқалатын болып қалады, бірақ олардың тәуелсіздігі күмән тудырады. Оларда технология бар, бірақ Robinhood немесе DraftKings сияқты клиенттік база, бренд және кіріктірілген өнімдер жоқ. Өздерінің биржалық инфрақұрылымын алған ірі ойыншылар сыртқы алаңдарға аз мұқтаж. Олар өнімдерді тезірек іске қосып, комиссиялар мен деректерді өздерінде қалдыра алады.
Тәуелсіз платформалар үшін бұл стратегиялық мәмілелердің ықтималдығын арттырады: бизнесті сатудан бастап, күшті тарату арналары бар серіктестерді іздеуге дейін. Болжам нарықтары біртіндеп спорттық беттингпен, брокерлік қосымшалармен және тұтынушылық қаржымен тоғысады. Букмекерлер биржалық инфрақұрылымды сатып ала алады, биржалар аудиторияға қол жеткізуді іздей алады, ал брокерлер оқиғалық контрактілер есебінен өнім желісін кеңейте алады.
Сарапшылық пікір: Менің ойымша, біз болжам нарығының ландшафтын түбегейлі өзгертетін консолидация табалдырығында тұрмыз. Ең көрнекті ончейн-жобалардың бірі бола отырып, Polymarket реттелетін бәсекелестердің күшеюіне байланысты дербес даму нұсқаларының тарылуына тап болуы мүмкін. Meta-ның күшеюі, ол қауесет бойынша Polymarket және Kalshi-мен ынтымақтастықты қарастырып жатыр, тек интриганы қосады. Алайда, тәуелсіз ойыншылар үшін уақыт оларға қарсы жұмыс істейді — не олар күшті серіктес табады, не үлкенірек экожүйенің бөлігіне айналады.