Өтімділік дағдарысы: жеті апта ішінде биткоин-ETF-тен $7,7 млрд шығарылды — институционалды инвесторлар тәуекелден қашады
Споттық биткоин-ETF нарығы капиталдың ұзаққа созылған дағдарысын бастан кешіруде. Қатарынан жеті апта бойы біз бұл құралдардан таза капиталдың кетуін тіркеп келеміз, ал жиынтық шығын $7,7 млрд-тан асты. Бұл бұрын белсенді түрде позицияларын ұлғайтып келген институционалдық инвесторлардың көңіл-күйінің өзгеруін көрсететін маңызды сигнал.
Ең драмалық апта 22-26 маусым аралығында болды, онда қорлар $1,79 млрд жоғалтты. Бұл ағымдағы сериядағы апталық рекордтық капиталдың кетуі. Салыстыру үшін: 11-15 мамыр аралығында капиталдың кетуі $1 млрд, 18-22 мамырда — $1,26 млрд, ал 25-29 мамырда — $1,42 млрд құрады. Динамика күшейіп, маусым тек қысымды арттырды.
Маусымның басында, 1-5 аралығында, биткоин-ETF-тен $1,72 млрд кетті. Содан кейін қарқын баяулады: 8-12 маусым аралығында шығын $315,84 млн, ал 15-19 маусымда — $226,84 млн болды. Алайда айдың соңғы аптасында капиталдың кетуі күрт үдеп, биткоин бағасының шамамен $59 752 белгісіне дейін құлдырауымен сәйкес келді. Күнделікті динамика шығарудың тұрақты сипатын растайды: 22 маусым — $68,18 млн, 23 маусым — $113,78 млн, 24 маусым — $469,08 млн, 25 маусым — $696,29 млн, 26 маусым — $444,51 млн.
Ұзаққа созылған капиталдың кетуіне қарамастан, биткоин-ETF-ке барлық уақыттағы жиынтық таза ағын оң болып қалады — шамамен $51,61 млрд. Алайда қорлардың жалпы таза активтері шамамен $72,82 млрд деп бағаланады, бұл жинақталған салымдарды да, базалық актив бағасының төмендеуін де көрсетеді.
Альткоин-ETF: қашу аясында таңдамалы қызығушылық
Капиталдың кетуі тек биткоин-қорларына ғана әсер еткен жоқ. Сол аптада 22-26 маусым аралығында Ethereum-ETF-тен $273,34 млн, ал Solana-ETF-тен $1,81 млн кетті. Алайда кейбір өнімдер ағынды көрсетті: XRP-ETF $22,99 млн тартты, ал HYPE қорлары — $111,36 млн. Бұл инвесторлардың тәуекелден жалпы қашу аясында да жеке активтерге таңдамалы түрде ауысқанын көрсетеді. LINK қорлары негізінен бейтарап аймақта болып, капиталдың кетуі небәрі $219,79 мыңды құрады.
Негізгі қысым ірі активтерге — биткоин мен Ethereum-ға түсті, ал ұсақ өнімдер капиталды тарта алды. Бұл «көк фишкаларда» пайданы бекітіп, перспективалы альткоиндерге нүктелік кіруді жөн көретін институционалдар арасындағы сақтықтың сақталуын көрсетеді.
Менің талдауым: Бағаның төмендеуі аясында биткоин-ETF-тен ұзаққа созылған капиталдың кетуі — ірі капитал тарапынан сұраныстың әлсіреуінің классикалық белгісі. Ағымдағы деректер нарықтың консолидация фазасында екенін растайды, ал сенімді өсуді қайта бастау үшін не айтарлықтай катализатор (мысалы, жаңа ETF-терді мақұлдау немесе макроэкономикалық өзгерістер), не «әлсіз қолдардың» толық жойылуы қажет болады. Әзірге альткоин-қорларына нүктелік ағындар жалпы қысымды өтей алмайды.