BIS стейблкоиндарды жоққа шығарады: олар ақша ретінде жарамсыз
Халықаралық есеп айырысу банкі (BIS) өзінің соңғы жылдық есебінде қазіргі стейблкоиндерге қатаң үкім шығарды: олар ақшаның негізгі функцияларын орындауға қабілетсіз. Ұйым сарапшыларының пікірінше, бұл активтер орталық банктердің баланстарында тікелей де, жанама да есеп айырысуды қамтамасыз етпейді, бұл оларды әмбебап төлем құралы рөліне мүлдем жарамсыз етеді.
Негізгі мәселе эмитент пен әртүрлі блокчейндер арасында кез келген нарықтық жағдайда номинал бойынша айырбастау кепілдігінің болмауында. Өтеу кезінде туындайтын кедергілер стейблкоиндерді толыққанды ақшадан гөрі биржалық қорларға (ETF) ұқсатады. Сонымен қатар, олар айналыста жүретін ашық блокчейндер L1 және L2 желілері арасындағы фрагментациядан зардап шегеді: бірдей стейблкоин әртүрлі протоколдарда өзара алмастырылатын болудан қалады.
Жекелей алғанда, жалған анонимділік пен кастодиалды емес әмияндарға байланысты тәуекелдер бөліп көрсетілген, бұл KYC және AML/CFT талаптарын сақтауда елеулі проблемалар туғызады. Басқарудың ашық еместігі және эмитенттердің жауапкершілігінің бұлыңғырлығы жағдайды одан әрі ушықтырады.
Мамыр айының соңында стейблкоиндер нарығының капитализациясы $320 млрд-қа жетті. BIS ескертеді: егер бұл активтердің таралуы жалғаса берсе, бұл банктер үшін қаржыландырудың қымбаттауына және нақты экономиканы несиелеудің қысқаруына әкелуі мүмкін. Әсіресе, «стейблкоин-долларизация» деп аталатын құбылыс алаңдатады — әлсіз валютасы бар елдерде долларлық стейблкоиндерге сұраныстың өсуі трансшекаралық капитал ағындарының құбылмалылығын күшейтіп, ақшалай егемендікке нұқсан келтіру қаупін төндіреді.
Балама ретінде BIS заңды токенизация инфрақұрылымын дамытуды ұсынады, олардың пікірінше, бұл қажетті сенімділік пен бақылау деңгейін қамтамасыз ете алады.
Сарапшының пікірі: BIS-тің ұстанымы жаңа емес — реттеушілер стейблкоиндердің құрылымдық кемшіліктерін дәйекті түрде атап көрсетіп келеді. Алайда нарық бұл ескертулерді елемей, қысқа мерзімді кірістілікке назар аударуды жөн көреді. Эмитенттер желіаралық үйлесімділік мәселесін шешіп, өтеудің нақты кепілдігін қамтамасыз етпегенше, стейблкоиндер жаңа буын ақшасы емес, спекулятивтік құрал болып қала береді.