Биткоиндегі спекулянттардың үлесі 27,6%-ға дейін құлдырады: нарық түбінің жақындағанын білдіреді
Биткоин нарығы түбегейлі қайта құрылуда. Менің on-chain деректерін талдауым қысқа мерзімді ұстаушылардың (STH) бірінші криптовалютаның іске асырылған капиталындағы үлесі 27,6%-ға төмендегенін көрсетеді. Мен ерекше мұқият бақылайтын бұл көрсеткіш спекулятивті көпірдің толығымен дерлік сөніп, нарықтың тарихи төмен бағалану аймағына еніп жатқанын аңғартады.
Realized Dominance метрикасы циклдарды қалай болжайды
Менің әдіснамамның негізінде «іске асырылған үстемдік» метрикасы жатыр, ол нақты капиталдың қай жерде шоғырланғанын көрсетеді — қысқа мерзімді трейдерлерде (6 айға дейінгі монеталар) немесе ұзақ мерзімді инвесторларда (LTH). Тарихи тұрғыдан, 2013, 2017 және 2021 жылдардағы цикл шыңдары STH үлесі 90%-дан асып, экстремалды мәндерге жеткенде қалыптасты. Бұл нарықтың қызып, ашкөздіктің шектен шыққан сәті.
Аю нарық фазалары кері процесті іске қосады. Спекулянттар шығындарын бекітіп, нарықтан кетеді, олардың үстемдігі төмендейді, ал капитал «алмаз қолдары» және төменірек кіру бағалары бар ұзақ мерзімді ұстаушыларға ауысады. Мен үш статистикалық аймақты бөліп көрсетемін: 94,8%-дан жоғары — қызып кету аймағы (бақылаулардың жоғарғы 10%), шамамен 50% — тарихи тепе-теңдік, ал 28,7%-дан төмен — төмен бағалану аймағы (төменгі 10%).
Ағымдағы деректер: төмен бағалану аймағы және соңғы капитуляция қаупі
27,6% ағымдағы мән биткоинді тікелей төмен бағалану аймағына орналастырады. Бұл спекулянттардың нарықтан айтарлықтай шайылып, ұзақ мерзімді инвесторлардың бақылауды қайтарып жатқанын, ал капитал құрылымы тарихи тұрғыдан 2018 және 2022 жылдардағыдай ірі циклдік түптерге дейінгі жағдайға жақындап келе жатқанын көрсетеді.
Дегенмен, мен шамадан тыс оптимизмнен сақтандырар едім. Деректер түптің қалыптасуы — бұл оқиға емес, процесс екенін көрсетеді. Алдыңғы циклдарда STH үстемдігі тұрақсыз қатысушылардың қалпына келтіру алдында капитуляциялауына байланысты төмендей берді. Жаңа жинақтау циклі басталмас бұрын нарыққа тағы бір, соңғы капитуляция фазасы қажет болуы мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық «әлсіз қолдардан» тазарды және іргелі метрикалар макроэкономикалық түптің жақындағанын хабарлайды. Дегенмен, трендтің өзгергеніне толық сенімділік спекулянттардың позицияларын түпкілікті тазартатын соңғы қорқыныш пен жаппай капитуляция толқыны болғаннан кейін ғана пайда болады. Қазір — 12-18 айлық көкжиекке қарайтындар үшін сабырлылық пен стратегиялық жинақтау уақыты.