Grayscale компаниясы Strategy-ге $3 млрд-қа биткоин сатуды ұсынады: сараптамалық бағалау
Цифрлық активтер нарығы жетекші крипто-менеджер Grayscale сарапшыларының Strategy компаниясына — биткоин жинақтаудың агрессивті стратегиясымен танымал компанияға — күтпеген ұсыныс жасауынан кейін қайтадан назар орталығына айналды. Grayscale зерттеу бөлімінің басшысы Зак Пандлдың пікірінше, Strategy өзінің қысқа мерзімді қарыз міндеттемелерінің едәуір бөлігін өтеу үшін кемінде $3 млрд BTC сатуы қажет. Оның айтуынша, мұндай қадам қаржылық тәуекелдерді азайтып қана қоймай, инвесторлардың компанияның капитал құрылымына деген сенімін қалпына келтіреді.
Strategy компаниясының қаржылық жағдайы: негізгі сандар
SEC-ке берілген соңғы 8-K есебіне сәйкес, Strategy долларлық резервін $300 млн-ға ұлғайтып, оны $1,4 млрд-қа жеткізді. Бұл қаражат, атап өтілгендей, STRC артықшылықты акциялары бойынша дивидендтік төлемдерді шамамен 14 ай бойы жабуға мүмкіндік береді, егер олар бойынша жылдық міндеттемелер шамамен $1,2 млрд құраса. Алайда, менің талдауым көрсеткендей, биткоиннің құбылмалылығы мен корпоративтік несиелер бойынша өсіп келе жатқан пайыздық мөлшерлемелерді ескере отырып, ағымдағы өтімділік қоры ұзақ мерзімді тұрақтылық үшін жеткіліксіз.
Неліктен BTC сату — стратегиялық тұрғыдан дұрыс қадам?
Пандл $3 млрд биткоин сату компанияның алдағы екі жылдағы ақшалай міндеттемелерінің көп бөлігін жабуға мүмкіндік беретінін, бұл нарықтағы белгісіздік жағдайында өте маңызды екенін атап өтеді. Мен бұл бағалаумен жеке келісемін: Strategy компаниясының қарыз қаражаты есебінен үнемі BTC жинақтауға негізделген ағымдағы моделі елеулі теңгерімсіздік тудырады. Нарық мұндай құрылымның тұрақтылығына күмән келтіре бастады, ал резервтердің бір бөлігін сату жетілу мен қаржылық тәртіптің белгісі болуы мүмкін.
Менің көзқарасым бойынша, егер компания капиталды қайта теңгерімдеу бойынша белсенді әрекеттер жасамаса, біз STRC акцияларына қысымның күшеюін және биткоинге корпоративтік актив ретінде сенімнің төмендеуін көруіміз мүмкін. Grayscale ұсынысы — бұл жай кеңес емес, елемеуге болмайтын нақты нарықтық тәуекелдердің көрінісі.