Сейлор нарыққа қарсы шығады: Стратегия биткоин бағытын ұстануда, тергеу мен капиталға қысымға қарамастан
Майкл Сейлор ұзақ уақыт бойы алғаш рет көлеңкеден шықты: 26 маусымда ол X-те пост жариялап, Strategy компаниясының биткоин стратегиясына адал екенін растады. Бұл мәлімдеме бірден бірнеше алаңдатарлық сигналдар — Rosen Law Firm тарапынан тергеу және компанияның капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысым аясында айтылды.
Айта кетерлігі, Сейлор инвесторлардың ұжымдық талап-арызына да, Strategy басымдықты бағалы қағаздары құнының төмендеуіне де тікелей түсініктеме бермеді. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіп пен ұзақ мерзімді құн құруға баса назар аударды. Бұл әрі акционерлерге, әрі кредиторларға бағытталған сигнал — нарық стратегияның өзгермейтінін білуі керек.
Сөздерден гөрі сандар айқынырақ
Strategy балансында — 847 363 биткоин, бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамын құрайды. Орташа сатып алу бағасы — бір монета үшін шамамен $75 500, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Дәл осы алшақтыққа байланысты инвесторлар биткоинге левередж арқылы жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премия қысқарды.
Компания биткоиннің көп бөлігін биржада саудаланатын басымдықты акциялардың бірнеше шығарылымы есебінен сатып алды. Қазір бұл бағалы қағаздар биткоин бағамының әлсіреуіне және нарықтың дивидендтік модельге деген сенімінің төмендеуіне байланысты қысымға ұшырап отыр.
Нарықтық қысым күшейіп келеді
Сейлордың мәлімдемесінен бір күн бұрын Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын тағы да сынға алды. Оның айтуынша, MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға құлдыраған, ал STRC басымдықты бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ға арзандаған — олардың кірістілігі 15,3%-ға жеткен. Сейлордың посты осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, бірақ ол оны тікелей қозғамады.
STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күшейе түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтер төлеу жылына шамамен $1,2 млрд құрайды, ал компания жақында тек $1,4 млрд ақша резервін ашты — бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Сейлор биткоин компания резервтері таусылғаннан тезірек қалпына келеді деген үмітпен тәуекелге барады. Алайда, заңды тергеу және басымдықты бағалы қағаздарға өсіп келе жатқан қысым «мінсіз дауыл» қаупін тудырады. Ол кемені ұстап тұра ала ма — бұл алдағы айларда шешілетін мәселе және оның жауабы бүкіл нарық үшін маңызды болады.