Сейлор соққыға төтеп береді: Strategy тергеу және нарықтық қысым жағдайында биткоин курсын растайды
Майкл Сейлор ұзақ уақыттан бері алғаш рет көпшілік алдына шығып, өз компаниясының стратегиясының өзгермейтінін растады. 26 маусымда ол X желісінде Strategy компаниясы биткоинге адалдығын сақтайтынын жазды. Бұл мәлімдеме бірден екі алаңдатарлық сигнал: бағалы қағаздар саласындағы заңды тергеу және компанияның капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысым фонында айтылды.
Сейлордың өз жазбасында инвесторлардың ұжымдық талап-арызын және Strategy басымдықты бағалы қағаздары құнының құлдырауын айналып өтуі назар аудартады. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіпке баса назар аударды. Бұл акционерлер мен кредиторларға тікелей сигнал: компания турбуленттілікке қарамастан бастапқы жоспарды ұстануға ниетті.
Сандар Сейлордың жағында, бірақ нарық көбірек талап етеді
Strategy балансында — 847 363 биткоин, бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамын құрайды. Орташа сатып алу бағасы — бір монета үшін шамамен $75 500, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Осы алшақтыққа байланысты инвесторлар биткоинге левереджбен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премия айтарлықтай қысқарды.
Биткоиннің негізгі бөлігі биржада саудаланатын басымдықты акциялардың бірнеше шығарылымы есебінен сатып алынды. Қазір бұл бағалы қағаздар BTC бағамының әлсіреуіне және нарықтың дивидендтік модельге деген сенімінің төмендеуіне байланысты қысымда.
Нарықтық қысым Strategy-дің шешімін сынайды
Сейлордың сөз сөйлеуіне бір күн қалғанда Питер Шифф тағы да Strategy акцияларының әлсіз динамикасын сынға алды. Оның айтуынша, MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға төмендеген, ал STRC басымдықты бағалы қағаздары номиналдан 25%-ға арзандаған — олардың кірістілігі 15,3%-ға жеткен. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап болып көрінеді, дегенмен ол оны тікелей қозғамады.
STRC-дің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күшейе түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтерді төлеу жылына шамамен $1,2 млрд құрайды, ал компания жақында $1,4 млрд ақша резервін ғана ашты — бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді.
Менің сараптамам: Сейлор биткоин компанияның ақша резервтері таусылғанға дейін $75 000-нан жоғары деңгейге дейін қалпына келеді деп үміттенеді. Бұл тәуекелді, бірақ логикасы жоқ емес қадам. Алайда, егер Rosen Law Firm заңды тергеуі бағалы қағаздардың бес шығарылымында бұзушылықтарды анықтаса, компанияны тек нарықтық қана емес, сонымен қатар реттеушілік қысым күтеді, бұл бүкіл қаржыландыру моделін күмәнға қалдыруы мүмкін. Келесі бірнеше ай Strategy үшін шешуші болады.