Сейлор нарыққа қарсы шығады: Стратегия тергеу мен қысымға қарамастан биткоин бағытын ұстайды
Майкл Сейлор ұзақ уақыт бойы алғаш рет ақпараттық көлеңкеден шықты. 26 маусымда ол X-те Strategy компаниясының биткоин стратегиясына адал болып қалатынын растайтын мәлімдеме жариялады. Бұл бірнеше алаңдатарлық сигналдар аясында болды: Rosen Law Firm компаниясының заңды тергеуі және компанияның капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысым.
Сейлор өз жазбасында инвесторлардың ұжымдық талап-арызын да, Strategy компаниясының артықшылықты бағалы қағаздары құнының төмендеуін де үнсіз қалдырды. Оның орнына ол капиталды басқару тәртібіне және ұзақ мерзімді құн құруға баса назар аударды. Бұл компанияның таңдаған бағытынан ауытқымайтыны туралы акционерлерге де, кредиторларға да айқын сигнал болды.
Strategy балансында 847 363 биткоин бар, бұл бүкіл эмиссияланған көлемнің 4%-дан астамын құрайды. Орташа сатып алу бағасы бір монета үшін шамамен $75 500, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Дәл осы алшақтық инвесторлар биткоинге левереджбен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларының сыйлықақысының қысқаруына әкелді. Енді бұл сыйлықақы іс жүзінде жойылды және нарық компания жаңа сатып алуларды қалай қаржыландырады деген сұрақты қояды.
Нарық қысымы және артықшылықты бағалы қағаздардың осалдығы
Сейлордың мәлімдемесінен бір күн бұрын Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын қайта сынға алды. Оның деректері бойынша, MSTR қарапайым акциялары тарихи максимумнан 84%-ға құлдырады, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ын жоғалтты. Соңғыларының кірістілігі 15,3%-ға жетті — бұл қарыз құралдары нарығы үшін алаңдатарлық сигнал.
Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтер төлеу компанияға жылына шамамен $1,2 млрд-қа түседі, ал жақында ашылған ақша резервтері небәрі $1,4 млрд құрайды. Ағымдағы жағдайда бұл шамамен бір жылға жетеді. STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығы мәселесі барған сайын өткір бола түсуде.
Менің сараптамалық пікірім: Сейлор биткоин компания резервтері таусылғаннан тезірек қалпына келеді деп сенеді. Бұл өте тәуекелді, бірақ дәйекті қадам. Егер BTC бағамы алдағы 12 ай ішінде $75 500-ден жоғары деңгейге оралмаса, Strategy өтімділіктің елеулі дағдарысына тап болуы мүмкін, сонда заңды тергеу айсбергтің ұшы ғана болады.