Майкл Сейлор тергеу және Strategy-ге қысым жасау жағдайында Биткоинге адалдығын растайды
Майкл Сейлор, Strategy компаниясының негізін қалаушы және төрағасы, ұзақ уақыттан бері алғаш рет жария мәлімдеме жасады. 26 маусымда ол X әлеуметтік желісінде компанияның әлі де Биткоинге толықтай адал екенін жазды. Бұл қадам компанияның бағалы қағаздарына қатысты заңды тергеу және оның капитал құрылымына қысымның артуы аясында жасалып отыр.
Rosen Law Firm заң фирмасы Strategy компаниясының топ-менеджерлері бес бағалы қағаз шығарылымы бойынша инвесторларды адастырған-адастырмағанын анықтау үшін тергеу бастады. Strategy компаниясынан ресми түсініктеме әлі түскен жоқ. Алайда Сейлор өз жазбасында бұл тақырыпты айналып өтіп, нарықтың құбылмалылығына компания үшін «сынақ» ретінде назар аударды.
Сейлор мәселелерге емес, тәртіпке басымдық береді
Сейлордың айтуынша, Strategy жоғары сапалы несиелерге және ұзақ мерзімді құндылық құруға бәс тігуді жалғастыруда. Оның инвесторлардың ұжымдық шағымын да, компанияның артықшылықты бағалы қағаздарының құлдырауын да атап өтпеуі маңызды. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіпке баса назар аударды — бұл акционерлерге де, кредиторларға да арналған сигнал.
Strategy компаниясының балансында 847 363 BTC бар, бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамын құрайды. Сатып алудың орташа бағасы бір монета үшін шамамен $75 500 құрайды, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Осы алшақтыққа байланысты инвесторлар Биткоинге левередж арқылы жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премия қысқарды.
Strategy Биткоиннің көп бөлігін биржада саудаланатын бірнеше артықшылықты акциялар шығарылымы есебінен сатып алды. Қазір бұл бағалы қағаздар BTC бағамының әлсіреуіне және нарықтың дивидендтік модельге деген сенімінің төмендеуіне байланысты қысымға ұшырап отыр.
Нарықтық қысым және Strategy-ге сын
Сейлордың сөз сөйлеуінен бір күн бұрын белгілі сыншы Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын қайта сынға алды. Оның айтуынша, MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға төмендеген, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ға арзандаған — олардың кірістілігі 15,3%-ға жеткен. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, бірақ ол оны тікелей қозғамады.
STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар барған сайын өткірленуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтерді төлеу жылына шамамен $1,2 млрд құрайды, ал компания жақында тек $1,4 млрд ақша резервін ашты — бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді.
Cryptalist аналитикалық түсініктемесі: Strategy айналасындағы жағдай — бұл несиелік левереджге және Биткоинге ұзақ мерзімді сенімге негізделген бизнес-модельдің беріктігіне арналған классикалық сынақ. Сейлор, сөзсіз, темірдей сенімділік танытуда, бірақ нарық компанияның дивидендтерге қызмет көрсете алмау қаупін ескере бастады. Алдағы айларда Strategy өз міндеттемелерін қайта қаржыландыра ала ма, әлде заңгерлер мен құлдырап жатқан нарық тарапынан қысым сыни деңгейге жетеді ме, соны көреміз. Инвесторлар үшін бұл шындық сәті: не BTC-тің іргелі құндылығына сену, не Сейлордың қаржылық инженериясы сызат бергенін мойындау.