Сейлор нарыққа қарсы шығады: Стратегия тергеу мен қысымға қарамастан биткоин бағытын ұстанады
Майкл Сейлор ұзақ уақыт бойы алғаш рет ақпараттық вакуумнан шықты. 26 маусымда ол Strategy компаниясы өзінің биткоин стратегиясына адал болып қалатынын жария түрде мәлімдеді. Бұл сигнал бірнеше қауіп-қатер аясында естілді: Rosen Law Firm компаниясының заңдық тергеуі және компанияның капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысым.
Айта кету керек, Сейлор өз жазбасында тергеу фактісі мен инвесторлардың ұжымдық талабын айналып өтті. Оның орнына ол «нарықтық құбылмалылықты сынақ ретінде» атап өтіп, Strategy компаниясының жоғары сапалы несиелер арқылы ұзақ мерзімді құндылық жасауға деген ұмтылысын баса айтты. Бұл дауыл кезінде экипажға тесік туралы емес, бағыт туралы айтатын тәжірибелі капитанның классикалық әрекеті.
Сөздерден гөрі сандар айқынырақ
Strategy компаниясының балансында — 847 363 биткоин, бұл жалпы эмиссия көлемінің 4%-дан астамын құрайды. Орташа сатып алу бағасы — бір монета үшін шамамен $75 500, бұл ағымдағы нарықтық баға белгілеулерінен айтарлықтай жоғары. Бұл алшақтық инвесторлардың биткоинге левереджбен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларының сыйлықақысының қысқаруына әкелді.
Бірақ қазіргі басты ауырсыну — STRC артықшылықты бағалы қағаздары. Олардың кірістілігі 15,3%-ға көтерілді, ал бағалы қағаздардың өзі номиналдық құнынан 25% жоғалтты. Биткоиннің танымал сыншысы Питер Шифф MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға төмендегенін атап өтпей қоймады. Сейлор Шиффке тікелей жауап бермесе де, оның жазбасы осы пікірталастағы жанама реплика болып көрінеді.
Қаржылық тұрақтылық күмән астында
Артықшылықты бағалы қағаздар бойынша дивидендтерді төлеу Strategy компаниясына жылына шамамен $1,2 млрд құрайды. Сонымен қатар, компания тек $1,4 млрд ақша резервтерін ашты. Бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді. STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығы туралы мәселе, әсіресе биткоин бағамының әлсіреуі және нарықтың дивидендтік модельге деген сенімінің төмендеуі аясында, барған сайын өткір бола түсуде.
Сейлор инвесторлардың сенімін қайтара ала ма, әлде тергеу жаңа заңдық деңгейге көтеріле ме — бұл алдағы айларда Strategy компаниясының тағдырын анықтайды. Жеке менің ойымша, қазіргі тәуекелдер конфигурациясы 2022 жылғы жағдайды еске түсіреді, бірақ бір маңызды айырмашылықпен: сол кезде компанияның биткоин бағасы бойынша беріктік қоры болды, ал қазір бұл қор іс жүзінде таусылды. Нарық Сейлордың әрбір келесі қадамын мұқият бақылайтын болады.