Сейлор бағытын ұстануда: Стратегия тергеу және нарық қысымы аясында биткоинге адалдығын растайды
Майкл Сейлор ұзаққа созылған үнсіздігін бұзды. 26 маусымда ол жария мәлімдеме жасап, Strategy компаниясының биткоин стратегиясына адал болып қалатынын растады. Бұл мәлімдеме компания үшін өте шиеленісті сәтте айтылды: Rosen Law Firm заң фирмасы Strategy-дің жоғарғы басшылығына қатысты тергеу бастады, олар инвесторларды бағалы қағаздардың бес шығарылымы кезінде жаңылыстырды деген күдікке ілінді. Компаниядан әзірге ресми түсініктемелер түскен жоқ.
Сейлор өз жазбасында инвесторлардың ұжымдық талап-арызын да, артықшылықты бағалы қағаздар құнының төмендеуін де айналып өтті. Оның орнына ол «нарықтық құбылмалылық сынақ ретінде» дегенге баса назар аударып, компанияның «несиелердің жоғары сапасына және ұзақ мерзімді құндылық құруға» деген ұмтылысын атап өтті. Бұл сигнал капиталды басқарудағы тәртіпті растауды қажет ететін акционерлер мен кредиторларға арналғаны анық.
Strategy-дің балансында — 847 363 биткоин, бұл бүкіл шығарылған көлемнің 4%-дан астамын құрайды. Алайда компанияның орташа сатып алу бағасы бір монета үшін шамамен $75 500 құрайды, бұл ағымдағы нарықтық бағадан айтарлықтай жоғары. Бұл алшақтық MSTR акцияларына премияның қысқаруына әкелді, бұл премияны инвесторлар бұрын биткоинге «иінтірекпен» жанама қол жеткізу үшін төлеген. Енді нарық компанияның жаңа сатып алуларды қалай қаржыландыратынын мұқият бақылап отыр.
Нарықтық қысым және сын
Сейлордың сөз сөйлеуінен бір күн бұрын танымал сыншы Питер Шифф тағы да Strategy акцияларының әлсіз динамикасын атап өтті. Оның деректері бойынша, MSTR қарапайым акциялары тарихи максимумнан 84%-ға құлдырады, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ға жоғалтты, олардың кірістілігі 15,3%-ға жетті. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, бірақ ол оны тікелей қозғамады.
STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күннен-күнге өткірлене түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтер төлеу компанияға жылына шамамен $1,2 млрд-қа түседі, ал жақында Strategy тек $1,4 млрд ақшалай резервтерін ашты. Бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді. Сейлор инвесторлардың сенімін қайтара ала ма, әлде тергеу жаңа заңды деңгейге көтеріле ме — бұл алдағы айларда компанияның тағдырын көп жағдайда анықтайды.
Аналитик пікірі: Strategy айналасындағы жағдай — агрессивті актив жинақтау стратегиясы нарықтық түзету және реттеуші қысым шындығына тап болған кездегі классикалық мысал. Сейлордың ақшалай резервтер түрінде «қауіпсіздік жастығы» бар, бірақ егер биткоин тұрақты қалпына келуді көрсетпесе, компания өз қарызын қайта құрылымдау қажеттілігіне тап болуы мүмкін. Инвесторлар тергеудің дамуын мұқият қадағалауы керек — бұл бүкіл Strategy моделін қайта бағалауға катализатор болуы мүмкін.