Майкл Сейлор биткоинге адалдығын растайды, тергеу және Strategy акцияларына қысым жағдайында.
Strategy компаниясының директорлар кеңесінің төрағасы Майкл Сейлор ұзақ уақыттан бері алғаш рет үнсіздігін бұзды. 26 маусымда ол X әлеуметтік желісінде компанияның биткоин стратегиясына адал болып қалатынын растайтын мәлімдеме жариялады. Бұл мәлімдеме екі алаңдатарлық сигналдың аясында айтылды: Rosen Law Firm компаниясының заңдық тергеуі және компанияның капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысым.
Дауыл аясындағы стратегия
Сейлор өз жазбасында тергеу фактісін айналып өтті, бұл тергеу жоғары менеджменттің инвесторларды бағалы қағаздардың бес шығарылымы бойынша адастырғанын анықтауы керек еді. Оның орнына ол нарықтық құбылмалылыққа назар аударып, оны компания үшін сынақ деп атады. Сейлор Strategy компаниясы «несиелердің жоғары сапасына» және ұзақ мерзімді құндылық құруға бәс тігуді жалғастыратынын, капиталды басқарудағы тәртіпке баса назар аударатынын атап өтті.
Бұл сигнал акционерлерге де, кредиторларға да арналған. Алайда Сейлордың не туралы үндемегені назар аудартады: ол инвесторлардың ұжымдық талап-арызы туралы да, STRC артықшылықты бағалы қағаздарының құнының төмендеуі туралы да бір ауыз сөз айтпады. Оның жолдауы — сынға жауап, бірақ тікелей қарсыласусыз.
Сандар мен қысым
Strategy компаниясының балансында 847 363 биткоин бар — бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамы. Орташа сатып алу бағасы монета үшін шамамен $75 500 құрайды, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Осы алшақтыққа байланысты инвесторлар биткоинге жанама түрде левереджбен қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премия қысқарды. Сонымен қатар, компанияның жаңа сатып алуларды қалай қаржыландыратынына қызығушылық артып келеді.
Strategy биткоиннің көп бөлігін биржада саудаланатын артықшылықты акцияларды шығару арқылы сатып алды. Қазір бұл бағалы қағаздар биткоин бағамының әлсіреуіне және нарықтың дивидендтік модельге деген сенімінің төмендеуіне байланысты қысымға ұшырап отыр. Сейлордың мәлімдемесінен бір күн бұрын Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын тағы да сынға алды. Оның айтуынша, MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға құлдыраған, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ға арзандаған — олардың кірістілігі 15,3%-ға жеткен.
Тұрақтылық мәселесі
Артықшылықты бағалы қағаздар бойынша дивидендтерді төлеу компанияға жылына шамамен $1,2 млрд құрайды. Салыстыру үшін, Strategy жақында $1,4 млрд қолма-қол резервін ғана ашты — бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді. STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күшейе түсуде.
Сарапшының пікірі: Сейлор биткоиннің оның резервтері таусылғаннан бұрын қалпына келетініне бәс тігеді. Бірақ егер заңдық тергеу жаңа кезеңге өтіп, дивидендтік модельге қысым сақталса, тіпті оның харизмасы да компанияны құрылымдық дағдарыстан құтқара алмауы мүмкін. Алдағы айлар Strategy компаниясының тағдыры үшін шешуші болады.