Сейлор бағытын ұстануда: Strategy тергеу және нарықтық қысым жағдайында биткоинге адалдығын растайды
Strategy компаниясының негізін қалаушы әрі төрағасы Майкл Сейлор ұзақ уақыттан бері алғаш рет жария мәлімдеме жасады. 26 маусымда ол X әлеуметтік желісінде компанияның биткоинге деген берік адалдығын сақтайтынын жазды. Бұл мәлімдеме бірден бірнеше алаңдатарлық сигналдар аясында айтылды: компания Rosen Law Firm заң фирмасының тергеуіне тап болды, ал оның артықшылықты акциялары нарықтың қатты қысымына ұшырады.
Үнсіздік стратегиясы: Сейлор инвесторларға не айтпады
Өз жазбасында Сейлор Rosen Law Firm бастаған тергеу фактісін айналып өтті. Фирма Strategy компаниясының топ-менеджерлері бағалы қағаздардың бес шығарылымы бойынша инвесторларды адастырған-адастырмағанын анықтауға тырысуда. Оның орнына Сейлор капиталды басқару тәртібі мен ұзақ мерзімді құн құруға баса назар аударды. Бұл шешендік үнсіздік — акционерлерге де, кредиторларға да арналған сигнал.
Компанияның балансында — 847 363 биткоин, бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамын құрайды. Орташа сатып алу бағасы — бір монета үшін шамамен $75 500, бұл ағымдағы нарықтық бағамнан айтарлықтай жоғары. Осы алшақтыққа байланысты инвесторлар биткоинге левереджбен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премия айтарлықтай қысқарды. Енді нарық: компания жаңа сатып алуларды қалай қаржыландырады деген сұрақты қойып отыр.
Нарық қысымы және Шиффтың сыны
Сейлордың мәлімдемесінен бір күн бұрын танымал сыншы Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын тағы да атап өтті. Оның деректері бойынша, MSTR жай акциялары тарихи максимумнан 84%-ға төмендеді, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ға жоғалтты, бұл ретте олардың кірістілігі 15,3%-ға жетті. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, дегенмен ол Шиффты тікелей атамаған.
STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар барған сайын өткірлене түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтер төлеу компанияға жылына шамамен $1,2 млрд-қа түседі, ал жақында ашылған ақша резервтері небәрі $1,4 млрд құрайды. Қазіргі жағдайда бұл шамамен бір жылға жетеді.
Менің талдауым: Strategy айналасындағы жағдай — бір активке құрылған корпоративтік модель үшін беріктікке классикалық сынақ. Сейлор биткоиннің қалпына келіп, орташа сатып алу бағасынан асып түсетініне сенім артады, бірақ уақыт оған қарсы жұмыс істеуде. Rosen Law Firm тергеуі компанияны өзінің қаржылық стратегиясы туралы көбірек мәлімет ашуға мәжбүр ететін немесе жаңа заңдық тәуекелдерге әкелетін катализатор болуы мүмкін. Алдағы айларда Сейлордың нарық сенімін қайтара алатынын немесе қысымның сыни деңгейге жететінін көреміз.