Сейлор қорғаныста: Стратегия тергеу аясында биткоин бағытын растайды
Майкл Сейлор ұзақ уақыттан бері алғаш рет жария мәлімдеме жасады. 26 маусымда ол X-те Strategy компаниясы биткоинге адалдығын сақтайтынын жазды. Бұл Rosen Law Firm компаниясының капитал құрылымы мен бағалы қағаздарына қатысты тергеуі аясында болды.
Strategy компаниясының өзі әзірге жағдайға ресми түрде түсініктеме бермей отыр. Бірақ Сейлордың үнсіздігі айтарлықтай мәнді болды: ол инвесторлардың ұжымдық талап-арызын да, артықшылықты бағалы қағаздар құнының төмендеуін де атап өтпеді. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіп пен ұзақ мерзімді құнға назар аударды — бұл акционерлерге де, кредиторларға да айқын сигнал.
Үстелдегі сандар: 847 363 BTC
Strategy балансында — 847 363 биткоин, бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамын құрайды. Орташа сатып алу бағасы — бір монета үшін шамамен $75 500, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Осы алшақтыққа байланысты инвесторлар биткоинге жанама түрде левереджбен қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премия қысқарды. Сонымен қатар компанияның жаңа сатып алуларды қалай қаржыландыратынына қызығушылық артып келеді.
Нарық қысымы және Шиффтың сыны
Сейлордың сөз сөйлеуінен бір күн бұрын Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын тағы да сынға алды. Оның айтуынша, MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға төмендеген, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдан 25%-ға арзандаған — олардың кірістілігі 15,3%-ға жеткен. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, дегенмен ол оны тікелей қозғамады.
STRC-ның ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күшейе түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтер төлеу жылына шамамен $1,2 млрд құрайды, ал компания жақында тек $1,4 млрд ақша резервін ашты — бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді.
Менің аналитик ретіндегі пікірім
Сейлор биткоин резервтер таусылғаннан тезірек қалпына келеді деп сенім артып отыр. Бірақ егер бағам $75 500-ден төмен тағы 6–9 ай қалса, артықшылықты бағалы қағаздарға қысым сыни деңгейге жетеді. Rosen Law Firm тергеуі — бұл жай формальдылық емес; ол Strategy қаржыландыру моделіндегі жүйелік тәуекелдерді анықтауы мүмкін. Компанияның алдағы айлардағы тағдыры Сейлордың нарық сенімін қайтара алуына немесе заңды салдарлардың жаңа деңгейге көшуіне байланысты болады.