Сейлор соққыға төтеп береді: Strategy компаниясы тергеу және акциялардың құлдырауы аясында биткоинге адалдығын растайды
Майкл Сейлор ұзақ уақыт бойы үнсіздікті бұзды. 26 маусымда ол Strategy компаниясы биткоинге деген ставкасында берік екенін растайтын мәлімдеме жариялады. Бұл мәлімдеме бірден екі алаңдатарлық сигналдың аясында жасалды: Rosen Law Firm компаниясының заңдық тергеуі және компанияның капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысым.
Rosen Law Firm заңгерлері Strategy компаниясының топ-менеджерлері бағалы қағаздардың бес шығарылымына қатысты инвесторларды адастырған-адастырмағанын зерттейді. Компанияның өзінен ресми түсініктемелер әлі түскен жоқ, бұл нарықтың іс мәліметтеріне деген қызығушылығын одан әрі арттырады.
Сейлор өз жазбасында инвесторлардың ұжымдық талап-арызын да, Strategy компаниясының артықшылықты бағалы қағаздары құнының төмендеуін де айналып өтті. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіп пен ұзақ мерзімді құн құруға баса назар аударды. Бұл акционерлерге де, кредиторларға да бағытталған сигнал болды: компания турбуленттілікке қарамастан таңдаған жолынан таймайды.
Бүгінгі таңда Strategy компаниясының балансында 847 363 биткоин бар — бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамы. Сатып алудың орташа бағасы бір монета үшін шамамен $75 500 құрайды, бұл ағымдағы нарықтық бағамнан айтарлықтай жоғары. Бұл алшақтық инвесторлар биткоинге иінтірекпен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премияның қысқаруына әкелді. Сонымен қатар, компанияның жаңа сатып алуларды қалай қаржыландыратынына деген қызығушылық артып келеді.
Нарықтық қысым және құрылымдық тәуекелдер
Сейлордың мәлімдемесінен бір күн бұрын Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын тағы да сынға алды. Оның айтуынша, MSTR қарапайым акциялары тарихи максимумнан 84%-ға төмендеген, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдан 25%-ға арзандап, олардың кірістілігі 15,3%-ға жеткен. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, дегенмен ол оны тікелей қозғамады.
STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күшейе түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтерді төлеу жылына шамамен $1,2 млрд құрайды, ал компания жақында бар болғаны $1,4 млрд ақша резервін ашты. Бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Сейлор биткоин оның резервтері таусылғаннан тезірек қалпына келеді деп ставка жасайды. Бірақ бағам ағымдағы деңгейлерде қалса немесе одан да төмендесе, Strategy каскадты өтімділік дағдарысына тап болуы мүмкін. Rosen Law Firm тергеуі тек белгісіздікті арттырады — және дәл осы белгісіздік қазір нарыққа сандардың өзінен де күшті әсер етеді.