Майкл Сейлор Strategy компаниясына қатысты тергеу аясында биткоинге адалдығын растайды
Майкл Сейлор ұзақ уақыттан бері алғаш рет көпшілік алдында сөз сөйледі: 26 маусымда ол X желісінде Strategy компаниясы биткоинге адалдығын сақтайтынын жазды. Сонымен қатар, компанияның өзі бағалы қағаздар саласындағы тергеуге және капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысымға тап болды.
Rosen Law Firm заң фирмасы Strategy компаниясының жоғарғы менеджерлері бағалы қағаздардың бес шығарылымы бойынша инвесторларды адастырған-адастырмағанын анықтау үшін тергеу бастады. Strategy әзірге ресми түсініктеме берген жоқ.
Сейлор биткоинге бәс тігуді күшейтеді
Өз жазбасында Сейлор тергеу туралы тікелей айтпады. Оның орнына ол нарықтық құбылмалылықты компания үшін сынақ деп атады. Оның айтуынша, Strategy әлі де несиелердің жоғары сапасына және ұзақ мерзімді құндылық құруға бәс тігеді.
Сейлордың не туралы үндемегені де айтарлықтай. Ол инвесторлардың ұжымдық талап-арызын да, Strategy компаниясының артықшылықты бағалы қағаздары құнының төмендеуін де атап өтпеді. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіпке баса назар аударды — бұл сигнал компанияның акционерлеріне де, кредиторларына да арналған.
Strategy балансында — 847 363 биткоин, бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамы. Компания сатып алудың орташа бағасын бір монета үшін шамамен $75 500 деңгейінде ұстап отыр, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Осы алшақтыққа байланысты инвесторлар биткоинге левереджбен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премия қысқарды. Сонымен бірге, компанияның жаңа сатып алуларды қалай қаржыландыратынына қызығушылық артып келеді.
Strategy биткоиннің көп бөлігін биржада саудаланатын артықшылықты акциялардың бірнеше шығарылымы есебінен сатып алды. Қазір бұл бағалы қағаздар биткоин бағамының әлсіреуіне және нарықтың дивидендтік модельге деген сенімінің төмендеуіне байланысты қысымда қалып отыр.
Нарықтық қысым Strategy-дің шешімін сынайды
Сейлордың сөз сөйлеуінен бір күн бұрын Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын тағы да сынға алды. Оның айтуынша, MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға құлдырады, ал STRC артықшылықты бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ға арзандады — олардың кірістілігі 15,3%-ға жетті. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, дегенмен ол оны тікелей қозғамады.
STRC-дің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күшейе түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтер төлеу жылына шамамен $1,2 млрд құрайды, ал компания жақында $1,4 млрд ақша қорын ғана ашты — бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді.
Сейлор инвесторлардың сенімін қайтара ала ма, әлде тергеу жаңа заңдық деңгейге көтеріле ме — бұл көбінесе алдағы айларда Strategy-дің тағдырын анықтайды.
Менің талдауым: Strategy айналасындағы жағдай — бұл корпоративтік биткоин жинақтауға негізделген бизнес-модель үшін классикалық стресстік сынақ. Сейлор нарық оның портфелінің ұзақ мерзімді құнын қайта бағалайды деп бәс тігеді, бірақ өтімділікке ағымдағы қысым және заңдық тәуекелдер оны қаржыландырудың балама көздерін іздеуге мәжбүр етуі мүмкін. Әзірге «сатып ал және ұста» стратегиясы биткоин сыни қолдау деңгейлерінен төмен түспеген жағдайда ғана жұмыс істейді.